美国次贷危机对全球的影响.pptxVIP

美国次贷危机及其影响;美国次贷危机及其影响;1次贷危机及其发生、发展;1次贷危机及其发生、发展;;2 次贷危机的产生及传导机制;（一）房贷市场创新与次级贷款;;;;;;;;;;;（二）抵押贷款证券化与次级债;;;;;;;;;（三）次贷危机的传导机制;;;;;;;;;;;;;;美国房价增长率（1990-2007）;美国房价涨幅变化;;;;;;;;整个次贷危机的传导机制：;参考：纽约大学斯特恩商学院教授、鲁里埃尔?鲁比尼的“走向金融灾难的12步” 理论;第七步是草率的杠杆收购出现巨额亏损，此类贷款高达数千亿美元； 第八步是一波企业违约浪潮，随着美国公司公司“肥尾”（fat tail）盈利能力低下且债务负担沉重，违约将使为这些债务提供保险的“信贷违约互换”亏损面扩大，亏损额可能高达2500亿美元，一些保险商可能破产； 第九步是“影子金融体系”的垮台，由于对冲基金、特殊投资工具等机构无法直接从中央银行获得贷款，处境将更为困难； 第10步是股价进一步下挫，对冲基金、保证金追缴通知和做空行为的失败可能导致股价连续暴跌； 第11步是一系列金融市场流动性枯竭，包括银行间市场和货币市场； 第12步将是“亏损、资本减少、信贷收缩、被迫清算和以低于基本面价格廉价出售资产的恶性循环”。这些就是走向金融体系崩溃的12步。;3 此次金融危机的特点;54;（二）危机的表现;（三）危机的影响程度和范围 ;;;（四