14资本结构I电子教案.pptVIP

Lecture 14;;资本结构问题;杠杆化经营后，股权和债权的价值怎么变化? ? V0 = 1,000 V1=1,250 V1=1,000 V1=750 债权价值 0 500 500 500 股权价值 1,000 750 500 250 ;资本结构问题;财务杠杆, 每股收益与股本回报率;现行资本结构下的每股收益与股本收益率;建议资本结构下的每股收益与股本回报率;两种资本结构下的每股收益与股本回报率;财务杠杆与每股收益;;Modigliani-Miller模型的假设;自制杠杆：一个例子(借款);自制的(无)杠杆：一个例子(贷款);MM命??? I II (无税收);MM命题 I(无税收);或者;二方案现金流比较;MM命题 II (无税收);或者;负债公司的综合资金成本;;;MM命题 I (有公司税);;MM命题 II (有公司税);或者;加权资金成本;;;;;总结：无税收;总结：有税收; 破产成本