2019年上半年大豆豆粕期货分析共26页资料.pptVIP

2019 年上半年中国大豆及豆粕 市场分析 主讲人 : 于海峰 一、 2019 年上半年进口大豆概况 （一） 2019 年 10 月至今进口大豆情况及市场因素 1 、 2019 年第四季度和 2019 年第一季度大豆进口情况 2019 年 10-2019 年 3 月总进口达到 2535 万吨，为 去年同期 2817 万吨的 90% 。 其中， 2019 年 1 月份进口 450 万吨， 2 月为 290 万吨， 3 月份为 360 万吨。同比 2019 年第一季度减少 180 万吨。 （后附图） 一、 2019 年上半年进口大豆概况 图为 2009-2019 年中国进口大豆图 （单位：百万吨） 一、 2019 年上半年进口大豆概况 2 、国内港口库存情况 2019 年国内港口大豆结转库存平均为 576 万吨 / 月， 而今年 1-3 月份港口结转库存 478 万吨 / 月，仅为同期 的 83% ，减少约 100 万吨 / 月，因此也造成了今年第一季 度国内港口大豆分销价格上扬，大豆分销价格始终徘 徊在 4500-4650 元 / 吨之间。 一、 2019 年上半年进口大豆概况 3 、造成近期进口大豆减少的主要因素 （ 1 ）巴西内陆运输和港口排港问题； （ 2 ）巴西玉米出口增长，导致港口大豆装运延期； （ 3 ）美豆库存减少问题；（后附图） 一、 2019 年上半年进口大豆概况 –截止到 2019 年 3 月份的美豆结转库存表 一、 2019 年上半年进口大豆概况 ? （二）后期进口大豆情况预期及成本分析 ? 1 、 2019 年 4 、 5 、 6 月份到港大豆情况 按照目前掌握的南美港口装运情况， 2019 年 4- 6 月份的国内到港大豆数量不会超过 450 万吨 / 月， 大大低于同期到港水平， 2019 年上半年（截止到 2019 年 6 月份）预期国内到港大豆较 2019 年上半年 同期减少近 500 万吨； （后附图） 大豆进口成本 = （ 1400 至 1430+160 ）× 0.367433 ×汇率× 税率 =4140 至 4230+ 综合费用 70 元 一、 2019 年上半年进口大豆概况 ? 2019 、 2019 年进口大豆图表 0 100 200 300 400 500 600 700 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2011年 2012年 2013年 一、 2019 年上半年进口大豆概况 ? 2 、目前期货市场分析 ? 目前 CBOT 运行在高位的 直接因素是基金逼仓； ? 后期期货价格能否持续在目前高位，还是要看基 金的动向。因为基于 2019-2019 年度南美整体丰收 的影响下，商业机构（包括中国现货买家）仍然 长期看空市场。而且每年 4 月中期至 6 月，期货市 场焦点将转至美国大豆的播种上。若降水充足， 土壤湿度得到补充，播种面积或将增加，利空影 响可能加倍。 二、 2019 年第二季度前豆粕市场预期 ? （一）上半年豆粕市场供应概况 ? 2019 年第一季度到港大豆数量较同期减少近 200 万 吨 ; ? 2019 年度中国国产大豆产量仅为 1260 万吨，同比 2019 年度产量减少近 200 万吨。 ? 国储大豆成交少以及抛储价格过高，造成国产大 豆在市场供应量也偏少； ? 因此造成了 2019 年度第一季度国内豆粕供应短缺 。 二、 2019 年第二季度前豆粕市场预期 250 350 450 550 650 750 850 2 0 1 1 / 1 / 3 1 2 0 1 1 / 2 / 2 8 2 0 1 1 / 3 / 3 1 2 0 1 1 / 4 / 3 0 2 0 1 1 / 5 / 3 1 2 0 1 1 / 6 / 3 0 2 0 1 1 / 7 / 3 1 2 0 1 1 / 8 / 3 1 2 0 1 1 / 9 / 3 0 2 0 1 1 / 1 0 / 3 1 2 0 1 1 / 1 1 / 3 0 2 0 1 1 / 1 2 / 3 1 2 0 1 2 / 1 / 3 1 2 0 1 2 / 2 / 2 9 2 0 1 2 / 3 / 3 1 2 0 1 2 - 4 - 3 1 2 0 1 2 / 5 / 3 1 2 0 1 2 /