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国企改革意见建议 作者：喻晓 经济晚报 1999年04期 作者介绍：喻晓，青年经济学者、经济学博士。北京大学区域科学中心常务副主任、教授。兼任中国地区发展研究中心副主任、改革与发展研究会理事长。长年从事宏观经济学、发展经济学、国际经济学和企业发展经济学研究。已出版《邯钢管理思想与实践》等23本著作。获国家奖励8 项。承担国家重点研究课题11项。其中执笔撰写的国有企业改革与发展报告，先后得到中央同志多次批示。 深化国有企业改革 xx.9 现阶段深化国有企业改革的重点 ? 一是加快国有企业股权多元化改革，积极 发展混合所有制经济 ? 加快推进国有企业特别是母公司层面的公司制、 股份制改革，进一步优化国有企业股权结构。 ? 主要采取以下四种形式。其一，涉及 * 的少数国有企业和国有资本投资公司、国有资 本运营公司，可以采用国有独资形式。其二， 涉及国民经济命脉的重要行业和关键领域的国 有企业，可保持国有绝对控股。其三，涉及支 柱产业和高新技术产业等行业的重要国有企业， 可保持国有相对控股。其四，国有资本不需要 控制并可以由社会资本控股的国有企业，可采 取国有参股形式或者全部退出。 ? 发展混合所有制经济 ? 大部分国有企业通过股权多元化的改革， 逐步发展成为混合所有制企业；国有企业 在发展混合所有制经济中将逐步降低国有 股权的比例；大力支持各种非公资本特别 是民营资本参与国有企业的股权多元化改 革；国有企业通过实施股权多元化改革， 一方面吸引更多的社会资本与国有资本共 同发展，另一方面促进国有企业进一步完 善公司治理结构和内部运行机制； ? 另一个关键环节是深化国有企业管理体制改革， 健全完善现代企业制度。 ? 一是继续推进规范董事会建设。 ? ? ? ? 二是探索建立职业经理人制度，更好发挥 企业家作用。 三是深化国有企业内部三项制度改革。 四是合理确定并严格规范国有企业管理人 员薪酬水平、职务待遇、职务消费和业务消费。 五是探索混合所有制企业员工持股办法。 着力完善国有资产管理体制 ? 要积极探索“以管资本为主加强国有资产监 管”的新模式和新方法 ? 要抓紧研究组建或改组国有资本投资运营 公司 ? 要准确界定不同国有企业功能，进一步增 强国有资产监管的针对性和有效性。 ? 要完善国有资本经营预算制度，提高国有 资本收益上缴比例。 ? 要推进国有资本优化配置，使国有资本更 好地服务国家发展战略。 六家央企纳入国资改革首批试点 ? xx.7.15四项改革试点分别为： ? 1.在国家开发投资公司、中粮集团有限公司开 展改组国有资本投资公司试点； ? 2.在中国医药集团总公司、中国建筑材料集团 公司开展发展混合所有制经济试点； ? 3.在新兴际华集团有限公司、中国节能环保公 司、中国医药集团总公司、中国建筑材料集团 公司开展董事会行使高级管理人员选聘、业绩 考核和薪酬管理职权试点； ? 4.在 * 管理主要负责人的中央企业中选择 2家—3家开展派驻纪检组试点 国金证券：“大集团小公司”是国企改革优选标的 十三次深改组会议提出guo企改革 “底线思维”，引发后续改革方式及重点的思考，国金证券认为集团资产注入将是国企改革最值得关注的方向，但是从选股的角度看，大集团下的小公司将是优选。 国金证券表示，本轮国企改革在摸索推进中，相对较为确定的是，本轮国企改革旨在保证国有资产不流失、加强党的领导的基础上，提升国资运营的效率。而参考已经推动国企改革的集团及公司可以发现，集团资产注入、引入战略投资者等方式被较多地采用，且推进难度相对较小。因而，从集团资产注入角度出发，建议投资者精选“大集团小公司”，通过梳理集团的优质资产，判断其注入旗下上市公司的可能性，从而寻找确定性相对较高的标的。 相对于拥有众多上市平台的集团而言，上市平台较为稀缺的集团将相关的优质资产注入上市公司的确定性更高，对业绩的推动作用更强。一方面，集团层面而言，“大集团小公司”表示集团存在大量未上市资产，且集团的资产相对较为集中，而选择注入的资产一般盈利能力、成长性等资质均要优于上市公司，注入后将全面提升上市公司的业绩及竞争力。另一方面，上市公司层面而言：由于公司是集团的唯一上市平台，集团旗下不存在与之主业类似的上市平台，因此注入上市平台的确定性较高。并且，作为集团的唯一上市平台，其主业与集团主业一般具有较高的一致性，而集团主业资产的规模相对较大，可注入空间大。因此，无论从集团层面还是上市公司层面来讲，“大集团小公司”都是国企改革中值得重点关注的投资策略 . 由此，通过对112家央企集团的梳理，旗下