《证券时报》中财沃顿罗蔚二级市场杠杆需掌握好“度”.pdfVIP

实用标准文案 《证券时报》中财沃顿罗蔚：二级市场杠杆 需掌握好“度” 近年来， PE/VC 机构一二级市场联动加强。自深创投成立第一家创投系公 募基金， 多家 PE/VC 机构进军二级市场。 与老牌 PE/VC 机构由一级市场切入二 级市场不同，如今，不少立足二级市场机构纷纷涉足 PE/VC 业务，其中又以设 立并购基金居多。 一二级市场投资逻辑和理念有异。 自今年 6 月份以来，A 股市场呈震荡行情。 国内 IPO 因此暂缓。在资本寒冬的背景下，中财沃顿董事长罗蔚表示，此刻正 是并购成本最低的时刻。 据悉， 中财沃顿正在涉足一级市场。 罗蔚接受证券时报记者采访时表示， 对 于优质企业， 中财沃顿正向着控股 / 参股方向发展， 争取做永不退出的 GP。对于 此次 A 股市场波动，罗蔚表示，杠杆没有好坏之分，只有“度”。掌握好杠杆 的尺度，金融市场才会是一汪活水。 公司业绩与股票走势不尽相同 “股票与公司实际发展的走势不一定一致。 ”在谈及二级市场与一级市场投 资差异时， 罗蔚表示， 一级市场的投资者更看重企业的成长性。 他以打车软件为 例，互联网创新企业财务报表可能处于亏损状态， 但投资人依然认可其后续成长 性。 精彩文档 实用标准文案 贯穿中财沃顿一二级市场的投资理念是 “实业+ 金融”，并表示 “永不退出”。 简单理解，中财沃顿的模式就是基金 + 并购 + 上市重组，即通过基金进入需要资 金的未上市企业， 再联合上市公司对适合的标的企业进行并购， 公司通过持有上 市公司的股权从实业经营和资本市场上获益。 罗蔚表示，他所谓的并购不仅仅只有一次。 与国内众多投资机构和企业集团 的参股式投资不同，中财沃顿是控股式并购。 杠杆需掌握好“度” 罗蔚表示，有些市场可以适当放大。比如外汇和债券，波动太小。杠杆放大 后，价格有波动，吸引更多投资人参与。 杠杆就像血压，没有血压会晕倒。血压太高也会晕倒。 杠杆其实就是关于 “度” 的问题。没有好坏之说，只有度的问题。杠杆是工具，用不好会伤害金融根本。 “A 股此前是现货被当成期货炒。”罗蔚表示，加之涨停跌停板制度的设计 问题，整个 A 股流动性缺失。着火不能跳楼，只能被烧死。金融市场最怕流动 性丧失。 2008 年美国金融危机即是流动性链条断裂。 他表示， 此前杠杆过高， 股市发生巨幅震荡是必然发生的结果。 通过这件事 情，让投资者对股票市场有认识也是好事。全民赚钱是不可能的事情。 下半年布局医疗文化并购 谈及对投资者投资建议， 罗蔚表示， 投资的事情应当交给专业机构去做。 散 户的专业知识欠缺。投资期货、黄金的收益都不尽如意，再加上房地产低迷。当 精彩文档 实用标准文案 前，投资者应该降低预期，适当分散投资。中国市场对世界影响正慢慢增大。系 统风险越来越大。 散户投资者风险更大。 中财沃顿也调整为以控制风险为主的模 式。以后挑选股票以并购为主。 不过，对于并购而言，成本进一步降低，现在正值并购的好时期。 罗蔚表示， 下半年， 中财沃顿将会大量寻找优质项目并购。 并购标的以中国 项目为主。医疗健康是当下热门标的行业。文化产业，消费升级的必然趋势，但 考虑到政策风险和所需经验，并购难度更大。 精彩文档