汽车行业：行业前低后高，选股自下而上.pdfVIP

行业前低后高，选股自下而上 — 汽车行业2012年投资策略 长城证券研究所 汽车行业研究员 冉飞 0755 执业证书编号： S1070511050001 核心观点  2012年我国汽车市场将开启新一轮周期，对应于增速中枢下移的普及期中后阶段。 宏观面预期改善、政策面扰动消除下，行业有望前低后高，预计汽车销量全年同比增 长8.7% 。  主要子行业景气表现不一。狭义乘用车回暖确定性强，预计1季度增速见底，2 ～4 季度有望达到15%左右；重卡上半年低位运行，下半年恢复性回升，整体难有起色； 大中客传统市场保持平稳，校车市场开启下增速好于2011年。  上半年汽车板块将迎来见底后的反弹修复，给予“推荐”评级。结合子行业复苏 的时序、力度及竞争格局，建议布局乘用车、客车中的优质公司,以及技术壁垒高、 议价能力较强的零部件公司。  自下而上选择投资标的。重点推荐长城汽车、悦达投资、宇通客