[并购重组]企业并购的财务风险.docVIP

（并购重组）企业并购的 财务风险 引言 2004年12月8日，联想集团有限公司和IBM公司签署了一项重要协议，根据此项协议，联想集团将收购IBM个人电脑事业部(PCD)。联想的并购并非单纯的地理扩张，而是有着明确清晰的战略，通过并购能够更好的实现自己的战略。而且通过周密细致的调查和分析，把并购代价控制在自己能够承受的范围之内，最大限度的避免了并购可能引发的财务危机。联想在并购过程中，在当时资本市场的客观条件下，运用了多种融资手段，在国际投行的帮助下制定了合理的融资策略，顺利完成并购；并且没有在并购之后暴露太多的财务风险，这点因为联想“以小吃大’’而显得难能可贵。 一、企业并购的内涵 企业并购泛指在市场机制作用下企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权交易活动。企业进行并购的动因是多种多样的，一项收购的最直接目的是收购公司的资产、扩大销售和市场份额，其根本目标是增加股东的财富但由于种种原因使得并购偏离股东财富最大化的目标，产生了风险。有收益相应的就会有风险，风险贯穿于并购的整个过程中，而每一种风险都可能置并购于死地，尤其是财务风险，从对目标企业价值评估到选择融资方式、支付方式都在企业并购中占有相当重要的地位。 二、并购过程中的财务风险 一般来说，并购的财务风险主要是指并购方不能按时以合理的资本结构和资本成本取得预期所需要的并购资金及溢价价款的可能性。在企业的并购过程中财务风险主要