外汇交易与外汇风险管理课件.pptx

第五章 外汇交易与外汇风险管理;第一节 外汇市场概述 第二节 传统的外汇交易 第三节 外汇期货交易和外汇期权交易 第四节 外汇风险管理;第一节 外汇市场概述;一、外汇市场的概念 外汇市场是国际金融市场的重要组成部分，是由外汇供给者、外汇需求者即外汇买卖中介机构构成的外汇交易场所和网络。 把握外汇市场概念应注意三点。 当今，外汇市场无论在绝对规模还是在增长速度上，都大大超过了其他金融市场。;二、外汇市场的构成 从外汇市场的参与者来看，外汇市场的构成分为三个层次： 顾客市场 银行同业市场 中央银行与外汇银行之间的外汇市场;（一）顾客市场 指由外汇银行与顾客之间的外汇交易而形成的市场。 当然，在外汇市场上，还有外汇经纪人活跃在外汇银行和顾客之间。;（二）银行同业市场 指外汇银行之间进行外汇交易而形成的市场。又称“批发外汇市场”。 通常每笔交易在100万美元以上。银行同业间外汇交易通常占外汇交易的90%以上。 在银行同业市场的交易中，外汇经纪人仍然具有重要作用。 ;(三)中央银行与外汇银行之间的外汇市场 中央银行参与外汇市场主要是为了干预外汇市场。 中央银行干预外汇市场的形式 直接干预和间接干预 冲销式干预和非冲销式干预 熨平每日波动型干预、砥柱中流型干预和非官方钉住型干预 单边干预和联合干预 ;三、外汇市场的功能 1.实现购买力的国际转移。 2.提供外汇汇率形成机制。 （如何形成？这种机制有何用处？） 3.提供降低外汇风险的有效工具。 （例如远期外汇交易、期货、期权等） 4.提供融通外汇资金的渠道。;第二节 传统的外汇交易;一、即期外汇交易（Spot Transaction） （一）概念 即期外汇交易又称现汇交易，指外汇买卖双方成交后，在两个营业日内进行交割的交易方式（如遇休假日，顺延）。 即期交易也存在外汇风险。;（二）交易的基本程序 1.询价 2.报价 3.成交 4.证实 5.交割;二、远期外汇交易（Forward Transaction） （一）概念 远期外汇交易又称期汇交易，指外汇买卖双方成交后，按合同规定的汇率和规定的日期（或规定的时间范围）进行实际交割的一种外汇交易。 ;（二）报价 两种报价法：直接报价法和远期差价报价法（升贴水报价法） （三）应用 远期外汇交易的应用主要有两个方面： 保值 投机;1.保值性远期外汇交易 保值性远期外汇交易主要是为避免汇率变动造成预期的外汇资产或负债的损失而进行的远期外汇交易。 其主体主要是进出口商、国际投资者和外币借款者。 以下以进出口商为例讲解（见教材例）。;2.投机性远期外汇交易 投机性远期外汇交易是投机者基于预期未来某一时点市场上的即期汇率与目前市场上的远期汇率不一致而进行的远期外汇交易。 投机的两种基本形式：买空和卖空。 ;买空（Buy Long）：这是投机者基于对外汇即期汇率将会上升的预期而在市场上买进远期外汇的一种投机活动。 例：（见教材例） 卖空（Sell Short）：这是外汇投机者基于对外汇即期汇率将会下跌的预期而在外汇市场上卖出远期外汇的一种投机活动。 例：（见教材例） ;三、掉期交易（Swap Transaction） （一）概念 掉期交易是指在买进或卖出某种货币的同时，卖出或买进同等金额但交割期限不同的同种货币的交易。 （二）交易的形式 可分为三种：;1.即期对远期的掉期交易（Spot-Forward Swap） 这是应用范围最广的一种掉期交易方式。 例：（见教材例） 2.即期对即期的掉期交易（Spot-Spot Swap） 这种掉期交易交隔日仅相差一天。 3.远期对远期的掉期交易（Forward-Forward Swap） 例：（见教材例）;四、套汇交易（Arbitrage Transaction） 所谓套汇交易是指利用同一种货币在不同的外汇市场、不同的交割时间上的汇率差异而进行的外汇买卖。其中又分： 时间套汇（Time Arbitrage）：即掉期交易。 地点套汇（space Arbitrage）：是利用同一种货币在不同外汇市场上的汇率差异而进行的一种外汇买卖行为。其又分为直接套汇和间接套汇两种形式。;1.直接套汇（direct Arbitrage） 又称双边或两角套汇。指利用某种货币在两个不同地点外汇市场上所存在的即期汇率差异进行贱卖贵卖，赚取差价收益的外汇交易行为。 例：（见教材例） ;2.间接套汇（Indirect Arbitrage） 指利用三个或三个以上不同地点的外汇市场来进行的套汇。 三地套汇(Three-Point Arbitrage)，又称三角套汇。 例，某日外汇市场即期汇率如下： 纽约市场 USD1=CAD1.6150-1.6160 蒙特利尔市场 GBP1=CAD2.4050