20200601-中银证券-2020年6月计算机行业观点_抱团_真香_之后__11页.pdfVIP

计算机| 证券研究报告—行业月报 2020 年6 月1 日 [Table_IndustryRank] [Table _Title] 强于大市 2020 年6 月计算机行业观点 抱团 “真香”之后？ 5 月行业震荡下跌2.3% ，跑输上证综指2.0 个百分点，位列各行业倒数第7。 月内受美国禁令加码事件和重要会议前后观望情绪影响，行业走势经历前高 后低过程。同时，一线龙头抱团行情明显。由于政企需求恢复趋势不明朗， 预计6 月仍具抱团特点，但部分标的全年趋势开始显现，吸引部分左侧资金 进入，因此集中度相比5 月会较为缓和。我们预计7-8 月份计算机行业再次 迎来向上行情，现阶段可以在震荡中调整布局。  抱团“真香”源自下游需求恢复不够明朗。市值前20 的行业公司月内跌幅 （算术平均）为-0.8% ，若剔除东华软件个股因素（受华为事件影响）， 19 个公司月内上涨0.3% ，明显好于行业整体。这意味着抱团龙头的资金 相对收益和持股体验优势明显。主要原因在于下游需求恢复不够明显， 尤其是会议政策上没有超预期，GDP 增速未明确，市场对服务政企两端 的公司进一步谨慎。因此资金只能聚集在确定性更好的龙头标的。  6 月或将看到部分二线龙头业务拐点。我们预计 6 月仍然处于经济慢复 苏和政策缓落地的空白节点，边际变化不大。目前主要在IDC 等领域依 赖互联网公司投入存在行业性机会，此外，云计算和网络安全市场预期 较好，医疗IT 则受5 月回调较大因素存在修复机会。但部分公司可能率 先出现业务拐点，尤其是疫情对公司前期战略布局不存在逻辑冲突的企 业。因此可能吸引部分前瞻性资金进入，相比5 月的抱团行情，还会出 现一些细分赛道机会。  继续看好7-8 月行业年中攻势。5 月我们