煤炭行业2020年度下半年投资策略分析.pptx

目 录 1、 暴跌疑云：从 3 月煤价说起 4 、 煤价重回调控区间 4 、 “供需错配”是引发下跌的根本原因 5 2、 2020 年不寻常的困局 6 、 煤、电“双杀”，不宜用供给手段解决需求问题 6 、 煤、油“双杀”，国内外价格传导机制存在差异 7 、 煤炭价格的锚在哪里？ 9 、 本轮反弹可以走多远？ 11 3、 供需逐步宽松，行业下行周期韧性显著 13 、 供求关系逐步走向宽松 13 、 进口煤依然是短期调节煤价的有效工具 13 、 煤运“瓶颈”已经打通 14 、 煤价下行周期，企业韧性显著 15 4、 焦炭弹性显著，山西国改值得期待