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（金融保险）富国银行何以 独善其身富国银何以能在 风暴中独善其身 富国银行何以独善其身 文/周杰 《当代金融家 2008 年第 11 期 编者按： 此次大危机始于住房抵押贷款市场，富国银行是全美国最大的零售抵押贷款发放者，然 而却能够抵御大危机的冲击，受损较小，更显得弥足珍贵 通过富国银行以及其他壹些国际金融机构在此次大危机中的不同表现，我们能够清晰地见出， 坚持责任是壹个金融机构能够成功抵御危机、保持健康发展的重要因素。当金融体系中更多 的金融机构都能够坚持责任，超越合规，那么，这样的金融体系才是壹个健康的体系，才能 够努力提高危机发生的周期，降低危机的发生频率和危害。 次贷危机给国际金融市场尤其是美国市场带来巨大冲击，花旗、美林、瑞银等金融机构 均出现罕见的巨额亏损，昔日华尔街上威风八面执掌着这些著名集团大权的首席执行官们相 继下课，贝尔斯登遭到贱卖，“俩房”（房利美、房地美）、美国国际集团（AIG ）先后被美国 政府接管，百年雷曼壹夜破产……壹系列坏消息结伴而来，更糟糕的是，不知道后面是否仍 有更坏的消息接踵而至。 然而，有壹家银行在此次大危机中非但没有遭受巨大损失，反而表现卓越，它就是美国 惟壹壹家同时获得穆迪和标准普尔 AAA 级评级的商业银行——富国银行。 在诸多金融股股价大幅下挫之时，投资者对富国银行的信心却没有改变，其股价表现依 旧强势。自2008 年 6 月 2 日至2008 年 10 月 17 日的四个月间，纽约证券交易所金融指数从 7248.92 点下跌到4611.39 点，累计跌幅 36.4% ，而富国银行的股价却逆势上涨，从27.11 美元涨至 32.06 美元，累计涨幅 18.3% 。 此外，该银行仍充分利用 “蕴藏在危机之中的机会”，择机且购陷入困境的金融机构， 提高自身实力。2008 年 10 月 12 日，美联储批准了其对美国第六大银行——美联银行的且购。 我们不禁要问，覆巢之下，为何仍有完卵？富国银行凭什么能够顶住这场百年壹遇的大 危机？ 图 1 富国银行股价同NYSE 金融指数走势比较 数据来源：国际股市指数行情网站（） 坚持责任 富国银行之所以能够避免遭受巨大的损失，很重要的壹个原因是，超越合规的风险管理 以及坚持从顾客角度出发，为顾客提供高品质的服务。富国银行之所以能够做到上述俩点， 核心在于无论外界环境如何变化，它始终坚持自己的责任。 由于金融体系的特殊性和重要性，各个国家都非常注重对银行等金融机构的监管。然而， 由于三个方面的原因，金融监管几乎不可能完全跟上金融机构的实践。首先，金融监管的规 定只是壹个及格的标准，层次相对不高；其次，监管法规的文字表述具有先天局限性，监管 法规的很多表述只能是粗线条的，而金融机构的运营管理实践却是复杂多变的；再次，金融 创新的不断发展。 发生此次大危机，很重要的壹个原因就是金融监管和金融创新之间的距离拉得太大。由 此可见，单单依靠监管部门的监管无法完全满足金融机构对风险管理的需求。金融机构对风 险的管理更多的仍是需要金融机构自己去完成，优秀的金融机构需要以更高的标准去要求自 己，这就需要金融机构的风险管理能够做到超越合规。 金融机构同顾客之间存在着明显的信息不对称，因此要做到“壹切从顾客角度出发，全 心全意为顾客服务”也更多的需要依靠金融机构坚持自己的操守。 在利益的驱使下，本次危机中，很多金融机构且非完全从顾客角度出发，相反却是从自 己的业务量和短期利润角度出发，向不合适的顾客发放不合适的贷款，生产出了次贷危机最 初的原材料。此后，同样是在利益的驱使下，壹些金融机构更是通过若干次证券化，将那些 以次级贷款为标的物的债券销售到金融市场中，使更多的机构和个人成为持有者。最终的结 果是，很多贷款买房的居民由于无法负担沉重的供房款，最后失去了房屋；大批金融机构发 生巨额损失；危机从贷款市场向金融市场且继续向实体经济蔓延，对全球经济都产生了消极 影响。 这种向顾客提供产品和服务的方式，是典型的以产品和收入为中心，而不是以顾客为中 心，认真细致地去分析顾客的需求和支付能力，且提供相应的产品和服务。由于信息不对称 的存在，监管机构无法时刻监督金融机构全心全意为客户服务，客户很多时候也不清楚金融 机构是否真的壹切从他的角度出发，为他考虑。因此，缺乏持久责任感的金融机构往往会利 用自己的信息优势，从自己的利益出发，为顾客提供所谓