现金流量及其计算(ppt98张)[文字可编辑].ppt

t 0 1 2 3~11 12 固定资产投资 - 500 流动资金垫支 - 100 无形资产投资 - 50 建设期 NCF - 550 - 100 营业收入 380 380 营业成本（含折旧） - 180 - 180 所得税 - 50 - 50 固定资产折旧 46 46 无形资产摊销 5 5 营业期 NCF 201 201 固定资产残值 40 流动资金回收 100 终结期 NCF 341 现金流量合计 - 550 0 - 100 201 341 A 方 案 现 金 流 量 计 算 表 t 0 1~9 10 固定资产投资 - 500 流动资金垫支 - 100 无形资产投资 - 100 建设期 NCF - 700 营业期 NCF 153 153 固定资产残值 40 流动资金回收 100 终结期 NCF 293 现金流量合计 - 700 153 293 B 方案现金流量计算表 1 4 % , 2 1 4 % , 9 1 4 % , 2 1 4 % , 1 2 5 5 0 1 0 0 2 0 1 3 4 1 2 0 9 N P V P V I F P V I F A P V I F P V I F ? ??? ?? ? ?? ? A （ 万 元 ） 1 4 % , 9 1 4 % , 1 0 7 0 0 1 5 3 2 9 3 1 3 6 N P V P V I F A P V I F ? ? ? ? ? ? ? B （ 万 元 ） 1 4 % , 1 2 2 0 9 3 6 . 9 3 A N P V P V I F A ? ? A （ 万 元 ） 1 4 % , 1 0 1 3 6 2 6 . 0 7 A N P V P V I F A ? ? B （ 万 元 ） 由于 A 、 B 两个方案的寿命期不相等，直接比较二者的净现值 将得到错误的结论，应采用年均净现值法来比较两个方案。 该项目应该采纳 A 方案。 约当年均成本法（ EAC ）也可以用于固定资产更新 决策，由于企业的生产任务相同，因此假设新、旧设备 的生产能力相同，所以现金流量中不用考虑现金流入， 即分别计算新、旧设备的约当年均成本。 互通公司拟用新设备取代已使用 3 年的旧设备。旧 设备原价 14,950 元，目前尚可使用 5 年，每年付现成本为 2,150 元，预计最终残值为 1,750 元，目前的变现价值为 8,500 元。购置新设备需花费 13,750 元，预计可使用 6 年， 每年付现成本为 850 元，预计最终残值为 2,500 元。该公 司期望报酬率为 12% ，所得税税率为 30% 。税法规定该 类设备应采用直线法计提折旧，折旧年限为 6 年，残值 为原价的 10% 。该公司是否应该进行设备更新？ （五）固定资产更新与项目寿命期不等结合分析 例 由于新、旧设备的使用年限不同，应采用 EAC 比较两方案优劣。 旧设备会计预计使用年限 = 8 （年） 旧设备会计剩余使用年限 = 8 - 3 = 5 （年） 旧设备税法规定使用年限 = 6 （年） 旧设备税法剩余使用年限 = 6 - 3 = 3 （年） 旧设备会计折旧 = （ 14,950 - 1,750 ） / 8 = 1,650 （元） 旧设备税法规定折旧 = 14,950 ×（ 1 - 10% ） / 6 = 2,242.5 （元） 旧设备账面折余价值 = 14,950 - 2,242.5 × 3 = 8,222.5 （元） 旧设备变现价值 = 8,500 （元） 旧设备实际残值 = 1,750 （元） 旧设备税法规定残值 = 14,950 × 10% = 1,495 （元） 新设备会计预计使用年限 = 税法规定使用年限 = 6 （年） 新设备会计折旧 = （ 13,750 - 2, 500 ） / 6 = 1,875 （元） 新设备税法规定折旧 = 13,750 ×（ 1 - 10% ） / 6 = 2,062.5 （元） 新设备实际残值 = 2,500 （元） 新设备税法规定残值 = 13,750 × 10% = 1,375 （元） 继续使用旧设备的现金净流量： 旧设备实际变现价值 =8,500 - （ 8,500 - 8,222.5