中银国际-轨道交通装备行业：深度城镇化，轨交先行-121122.pdf

工业 | 证券研究报告 — 板块最新信息 2012 年 11 月 22 日 增持 轨道交通装备行业 公司名称 股票代码 目标价 评级 深度城镇化，轨交先行 中国南车 601766.CH 人民币 5.44　 买入 中国北车 601299.CH 人民币 4.76　 买入 在城镇化的进程中，城市外延不断扩展，相邻城市逐渐形成各具特色的城 北方创业 600967.CH 人民币 19.38 买入 市群。城市之间、城市群之间的人才交流、贸易往来逐步增加，要求方便 晋西车轴 600495.CH 人民币 15.12　 买入 快捷的交通方式将城市与城市、城市群与城市群链接在一起。我国的快速 时代新材 600458.CH 人民币 12.88 持有 铁路网适应这一潮流的发展，以节能、环保的方式方便了人们的出行。在 中国南车 1766.HK 港币 7.60　 买入 城市内人口的集聚效应明显，城市拥堵及污染日益严重，发展公共交通特 南车时代电气 3898.HK 港币 23.51 持有 别是轨道交通成为解决这一问题的一剂良方。快速铁路网的修建从客观上 释放了我国的货运瓶颈，积压已久的货运需求得到满足，铁路货运的增长 我们的观点有何不同? 也将非常可观。因此在深度城镇化的背景下，我们看好快速铁路及城轨地  深度城镇化的建设，拉近城市间距离，同时 铁带来的轨道交通行业增长，以及由货运发展带来的铁路货车和机车的投 解决城市交通出行问题是推动本轮轨道交通 装备行业发展的原因。 资机会。 支撑评级的要点 本报告要点  快速铁路缩短城市时空距离，是深度城镇化进程的基础设施保障。我 国快速铁路网的规划到 2015 年将建成 4 万公里快速铁路网，其中包括  城镇化带动铁路网及城轨地铁的发展。 1.5 万公里高速铁路及 2,000 公里以上的城际铁路。由此带来“十二五”  快速铁路网的发展客观上释放货运运力，带 期间 2,000 亿元的动车组市场，2013-2015 年预计将释放 1,200 亿元。 动货车及机车增长。 中国价值投资网 最多、最好用研究报告服务商  快速铁路网建成后带来客货分流的契机，货运能力的释放为机车及货 车的发展提供的广阔市场。同时重载化的趋势要求现有 60 吨级货车全 主要催化剂/ 事件 部换成 70 吨或以上的新型号货车，2013-2015 年重载列车的开行将带来 wwwww1  铁路投资增速提高。 720 亿元货车市场及近 600 亿元机车市场。  动车组招标重启。  我国城市轨道交通尚有 4,000 公里以上的线路正在或等待修建，2013 年