面向新世纪的财务管理.pptx

面向新世纪的财务管理与首席财务官?一、现代企业制度与财务管理二、树立新的财务理念三、跨国公司的财务管理与CFO四、中外企业财务组织结构之比较： 委派与监控五、CFO需要思考的问题一、 现代企业制度与财务管理（一） 产权清晰与财务关系 （还本付息，优先清算） （资本保值增值，剩余分配权）公司治理结构：股东大会、董事会、监事会、经理班子? 权力机构 决策机构 监督机构 执行机构（二） 权责明确与财务责任公司财务管理活动从董事会开始： 董事会：制定战略方针，重大投资与经营决策，确定预算。 经理班子：日常经营管理，执行预算。 （三） 政企分开与财务目标 政府与企业的功能不同，行为不同。政府企业角色1行使统治权，进行宏观调控（税率、利率、汇率、物价）强制征税和实施必要管制追求股东利益角色2行使业主权，加入董事会，分享利润追求经营者利润（四） 管理科学与财务管理1、企业内部科学化管理，需要加强财务管 理和会计核算。2、利用会计信息进行管理。3、通过加强财务管理，落实经理人员的经 管责任。 经营风险 营销管理市场导向 管理科学 财务风险 财务管理：加强财务分析 选择筹资方式 配置有限资金 降低经营成本 合理分配利润 加强财务监控二、树立新的财务理念 1、最高理财目标 追求所有者财富最大化。 2、注重战略管理 公司经营战略与财务战略的高度融合。3、愈加强调现金流量在公司战略管理中的重要地位 Cash Flow is King。 良好的经营成果与堪忧的财务状况是否同时存并？ 追求基于现金流量的投资回报能力。4、树立新的公司价值观,把握价值动因 股东财富之价值=公司价值—负债； 公司价值=未来自由现金流量x 加权平均资本成本贴现率； 未来自由现金流量=经营活动现金净流量—资本性支出。杜邦公司现金流量分析（1）杜邦公司自由现金流量Free Cash Flow （$ in millions） 1992 1993 1994 Cash from operations $4388 $5380 $5664Capital expenditures 4448 3621 3050 Free cash flow (FCF) $ (60) $1759 $2614（2）杜邦公司现金流量与经营业绩Income statement （$ in millions） 1992 1993 1994 Sales $33291 $32621 $34042CGS(22046) (21624) (21977) Gross margin $11245 $10997 $12065 % 33.8 33.7 35.4Cash flow Statement（$ in millions） 1992 1993 1994Cash collections $33249 $32724 $34072Cash for inputs(21752) (21177) (21786) Cash gross margin $11497 $11547 $12286 % 34.6 35.3 36.1Financial ratios （$ in millions）1992 1993 1994Cash collections / Sales(%) 99.9 100.3 100.1Cash for inputs / CGS 98.7 97.9 99.15、紧随会计变革 “在利润与现金流量相背离的情况下，传统会计显得那么的 无能为力”。6、通过资本运作达成资源的优化配置 将资源有效配置的观念贯穿于战略管理和经营管理的全过程。 将资源配置与每一项作业的成本动因紧密联系起来，毋庸置 疑地为增加股东财富开辟了新的空间。7、财务目标多元化 销售收入：客户（消费者）的利益 销售成本：供应商、员工的利益 管理费用：管理人员的利益 销售费用：客户（消费者）的利益 财务费用： 债权人的利益 税 金： 政府的利益 净 利 润： 所有者（股东）的利益 信息披露： 一切利益相关者的关系财务报告用户：国家财务报告用户利用财务报告之目的中国*国家（政