220. 广发机械“解惑”系列十一：疫情冲击如何测算，后续修复路径如何？.pdfVIP

下载本文档

2
0
约3.15万字
约 20页
2020-07-06 发布于重庆
举报
版权申诉

220. 广发机械“解惑”系列十一：疫情冲击如何测算，后续修复路径如何？.pdf

1、本文档共20页，可阅读全部内容。
2、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。
3、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击这里二次下载。
4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
5、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
6、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
7、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
8、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次，网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档

[Table_Page] 深度分析|机械设备证券研究报告 [Table_Title] [Table_Grade] 广发机械“解惑”系列十一行业评级买入前次评级买入疫情冲击如何测算，后续修复路径如何？报告日期 2020-03-02 [Table_Summary] [Table_PicQuote] 核心观点：相对市场表现  前言：国家统计局公布，2 月中国制造业PMI 为35.7% ，较上月下降 12% 14.3 个百分点，显示受疫情影响的冲击。从机械上市公司微观反馈来 7% 看，目前多数企业已经复工，产能利用率在提升过程。当前，疫情的 3% 03/19 05/19 07/19 09/19 11/19 01/20 冲击已成为事实，本篇报告我们将根据历史财务报表特征，进行模拟 -2% 测算，并探讨未来疫情得到控制的情况下，需求的修复机制。 -7%  冲击分析框架：机械产品多数是离散式制造，疫情期间延长了春节停 -11% 产，在复工后有产能爬坡期，交付安装环节受限于物流和下游对接。机械设备沪深300 疫情对机械企业的影响主要体现为收入减少，结合成本的刚性部分共同影响利润。 [Table_Author] 分析师：罗立波  细分领域差异：我们选取了工程机械和油气装备、专用自动化、通用 SAC 执证号：S0260513050002 自动化和零部件、服务类企业作为对比。当收入波动时，企业的折旧 021 摊销、财务费用及员工薪酬等固定成本占比较低的工程机械和专用自 luolibo@ 动化公司，其需求冲击对于利润的影响较小；而制造服务企业属于人分析师：代川力密集型产业，其员工薪酬的占比较高，但考虑到这类企业较强的经