423. 房地产开发：底线思维下，房地产政策放宽值得期待.pdfVIP

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2020-07-06 发布于重庆
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423. 房地产开发：底线思维下，房地产政策放宽值得期待.pdf

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[Table_Industry] 证券研究报告/行业点评报告 2020 年 02 月16 日行业名称底线思维下，房地产政策放宽值得期待 [Table_Main] [Table_Title] [Table_Finance] 评级：买入（维持）重点公司基本状况分析师：倪一琛简称股价 EPS PE PEG 评级执业证书编号：S0740517100003 (元) 2015 2016E 2017E 2018E 2015 2016E 2017E 2018E 万科 30.8 3.06 3.54 4.11 4.79 10. 8.70 7.49 6.43 0.54 买入电话：021 保利地产 15.9 1.59 1.97 2.40 2.89 10. 8.07 6.63 5.50 0.37 买入 0 07 Email：niyc@ 融创中国 40.6 3.79 5.67 7.26 9.13 10. 7.16 5.59 4.45 0.21 买入 0 00 旭辉集团 5.82 0.76 0.82 0.99 1.30 7.6 7.10 5.88 4.48 0.36 买入 0 71 备注：股价取自2020 年2 月14 日收盘价 6 [Table_Summary] 投资要点  近期，多地涉房政策放松，融资也有所放开：包括浙江、上海、无锡、西安、南昌在内的多个省市，相继推出各类涉房支持政策，从土地出让金缓缴及降低比例、预收资金监管放松，信贷适度宽松，预售标准条件放宽等多个维度，给予行业有力支撑。目前，市场对于房地产政策松绑的大方向没有太多争议，但是对于政策是否会进行需求端的刺激争议较大。我 [Table_Profit] 基本状况们认为需求端的刺激或会到来。上市公司数 143  政策放松的主要目的有三点：1 ）防风险；2 ）稳经济；3 ）托财政。行业总市值(百万元) 20874.77 行业流通市值(百万元) 20040.16  房价地价持续下行或导致系统性风险：目前百城的土地流拍率已经达到4 0% ，创历史新高，土地溢价率回落至8% ，也处于历史低点；疫情期间房 [Table_QuotePic] 企几乎无销售回款，资金普遍紧张；加上70 城房价持续回落，又进一步削行业-市场走势对比弱开发商拿地意愿；但加总我国金融机构贷款余额发现，据中国人民银行数据，涉房贷款余额占比一直在提升， 2018 年保守测算达到54% ，若房价地价不稳或会带来系统性风险。  十三五收官之年确保圆满，稳经济势在必行：201