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财务契约理论 [ \o 编辑段落: 财务契约理论的演进 编辑] 财务契约理论的演进 　　财务契约理论是20世纪80年代兴起的公司财务研究领域,它在 \o 代理理论 代理理论、 \o 产权理论 产权理论、 \o 信息不对称假设 信息不对称假设和 \o 不完全契约假设 不完全契约假设的基础上,采用 \o 博弈分析方法 博弈分析方法,探讨各种 \o 融资 融资工具的控制权、 \o 收益权 收益权和清算权等特征,以及怎样将这些特征结合起来,给 \o 投资者 投资者以 \o 积极投资 积极投资的 \o 激励 激励,给 \o 管理者 管理者以提高效率的激励, 给投资者以监督和控制管理者的激励。 　　财务契约理论的形成可以从财务学和 \o 经济学 经济学两个角度来追溯。从财务学角度来看, \o 财务契约 财务契约问题源于 \o MM定理 MM定理条件的放宽, 人们重点分析财务约束对于降低 \o 代理成本 代理成本和提高 \o 经济效率 经济效率的影响。当存在 \o 信息不对称 信息不对称和 \o 激励 激励问题时, \o 债务 债务作为一种固定索取权可以对 \o 管理者 管理者施加财务约束, 能够迫使其 \o 支出 支出企业的剩余 \o 现金 现金, 从而在客观上降低代理成本。从经济学角度来看, 财务契约问题源于 \o 科斯定理 科斯定理条