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公 生物医药
司 2019 年 08 月 19 日
报 丽珠集团 (000513)
告
中报符合预期，消化道产品增长提速
推荐 （维持） 投资要点
现价：25.95 元 事项：
公 公司公布 年半年报，实现收入 亿元（ ），净利润 亿元
2019 49.39 +8.20% 7.39
主要数据
（ ），扣非净利润 亿元（ ）， 为 元。业绩符合
司 +16.67% 6.59 +15.32% EPS 1.03
半 行业 生物医药 预期。
公司网址
年 大股东/持股 香港中央结算(代理人)有限公
司/34.21% 平安观点：
报 实际控制人 朱保国
点 总股本(百万股) 935 毛利率上升，费用率控制良好 ：公司毛利率为64.88% （+2.31pp ），预计
流通A 股(百万股) 595 主要因为产品结构变化，艾普拉唑等高毛利率产品占比上升；销售费用率
评 流通B/H 股(百万股) 320 为36.38% （-0.42pp ），管理费用率为5.17% （-0.33pp ），研发费用率为
总市值（亿元） 210.82 5.84% （+0.50pp ），财务费用率为-2.28% （+0.21pp ），费用率控制良好。
流通A 股市值(亿元) 154.39
每股净资产(元) 11.27 西药制剂表现优异，拉动公司业绩增长：公司西药制剂实现收入26.21 亿
资产负债率(%) 31.4 元（+22.2% ），毛利率为78.67% （-0.4pp ）。
行情走势图 消化道产品表现最好，实现收入9.45 亿元（+51.3% ），增长来源包括：1、
在艾普拉唑水针的拉动下，艾普拉唑系列收入 5.04 亿元，同比大幅增长
丽珠集团 沪深300
40% 79.5% ；2、老产品丽珠得乐和雷贝拉唑在深化销售的推动下焕发第二春，
20% 均实现 30% 以上的增长，销售收入分别达到 1.12 亿元、1.67 亿元；3 、
丽珠维三联实现
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