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移动互联网服务 证券研究报告 | 公司研究
电魂网络(603258.SH)
【联讯传媒】电魂网络(603258.SH )与
腾讯签订独家代理《我的侠客》游戏合同
2019 年 06 月 13 日 投资要点
未评级(不适用)
事件
当前价: 16.94 元
目标价: N.M 元 电魂网络 (603258.SH)与腾讯控股(0700.HK)签订为期三年的独家代理协议,
标的为由公司自主研发的名为《我的侠客》的一款复古武侠沙盒RPG 游戏,合作期限为
分析师:陈诤娴
自协议签署之日起至授权产品商业化运营满三年之日止。
执业编号:S0300516090001
电话:021
邮箱:chenzhengxian@
点评
1. 电魂网络的主营业务为网络游戏产品的研发和运营,公司致力于自主研发、运营精品
化的网络游戏,以竞技类网络游戏产品为特色,通过高效的游戏研发体系、精准的游
戏推广方案,现已发展成为集创意策划、美术设计、技术研发、产品开发、游戏推广、
运营维护、海外合作于一体的网络游戏开发、运营商。受累端游市场乏力,主业增速
趋缓。公司一直致力于寻找新的增长点,2018 年年报显示,营业总收入448 亿元,
同比下滑10%,归母净利润130 亿元,同比下滑21%。
2. 与腾讯签订该款游戏的独家代理协议,对公司的利好体现为两方面,(1)为营收增
加新动能;(2 )相对增速较高的移动游戏营收占比扩大,有助于提升公司的长期估
值中枢。依托腾讯的运营能力及平台优势,有助于提升公司市场份额。
3. 《我的侠客》是由公司开发的一款的高自由度开放式武侠类RPG 游戏。在开放模式
下,玩家扮演的主角可以自由的在开放的大世界里进行探索,有各类不同的剧情版本
和玩法供玩家选择。是一款汇集了众多你熟悉侠客的武侠手游,经典武侠故事里的侠
客悉数还原,玩家可以自由的武装你的侠客体验超爽的侠客厮杀,游戏里的每一个侠
客都拥有自己特殊的技能和招式,华丽大招特效炫目,还有合击技能更是毁天灭地,
你可以随心培养你的侠客们,体验回合激战的乐趣,每个侠客都有羁绊组合,同时登
场时还有额外的属性提升。
投资建议
电魂网络目前股价对应PE (TTM)为33 倍,为A 股游戏板块之较高区间。我们重
申游戏板块已进入成熟期之观点,并维持板块主要为交易性机会的判断。我们认为《我
的侠客》游戏与腾讯的合作对公司业绩和估值均有一定提振作用,建议投资者关注。
风险提示
游戏流水的可持续性。
请务必阅读最后特别声明与免责条款 1 / 3
电魂网络(603258.SH)公司研究。。。。。。。。。。
分析师简介
陈诤娴,2016 年加入联讯证券,现任传媒互联网组长。证书编号:S0300516090001 。
研究院销售团队
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