国海证券--华菱钢铁动态点评：受益环保限产,公司盈利环比改善预期显著.pdf

2019 年06 月28 日 公司研究 评级：买入 （维持） 研究所 证券分析师： 谭倩 S0350512090002 受益环保限产，公司盈利环比改善预期显著 0755 联系人 ： 李浩 021 lih07@ ——华菱钢铁 （000932 ）动态点评 联系人 ： 纪翔 S0350115090028 010 jix@ 最近一年走势 投资要点： 华菱钢铁 沪深300 0.4000 0.3000  环保限产推升钢价，公司盈利环比改善趋势明显。基于环保要求，6 0.2000 0.1000 月23 日唐山市政府发布全市钢铁企业停限产工作通知，限停产比例 0.0000 达20%-50%，高炉扒炉停产。烧结机、转炉、石灰窑装备当日停产 -0.1000 -0.2000 到位，高炉6 月27 日停产到位，8 月根据环境情况决定是否延续执 -0.3000 -0.4000 行。此次唐山区域限产力度大，执行严格，区域钢企受环保政策约束， 供给收缩显著，行业整体库存减少趋势明显。环保限产扰动钢价，带 来吨钢短期价格抬升，受此影响公司盈利环比改善预期显著。 相对沪深300 表现  高附加值产品比重提升，产品结构进一步优化，打造区域竞争优势。 表现 1M 3M 12M 面对国内钢铁行业产品结构失衡，高档关键的优质品种大量进口的现 华菱钢铁 2.5 -10.9 -16.9 状，公司进一步推进产品结构优化，在高强钢和市场适用性上不断突 沪深300 4.4 2.9 12.0 破，符合高强轻量、绿色环保、节能高效的趋势。在工艺技术装备水 平上，华菱湘钢的五米板和线棒材、华菱涟钢的2250 热轧、华菱钢 市场数据 2019-06-27 管的 720 机组、VAMA 高端汽车板，工艺装备水平国内领先。在产 当前价格（元） 4.89 品结构方面，华菱湘钢是卡特彼勒（全球工程机械制造商龙头）全球 52 周价格区间（元） 4.45-10.74 最大的中厚板供应商，可生产供货全系列高品质工程机械用宽厚板， 总市值（百万） 20645.14 强度等级从290MPa 至1100MPa, 产品厚度规格从6 至200 毫米 , 流通市值（百万） 20643.12 宽度规格从900 至4800 毫米；华菱涟钢生产的耐磨钢为国内最高级 总股本（万股） 422191.00 别和最薄规格，打破进口垄断，其中薄规格高强工程机械用钢销量国 流通股（万股） 422149.78 内第一，超薄规格耐磨钢国内市占率超过 70% ，已实现 1100MPa 日均成交额（百万） 494.8