- 1、本文档共8页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
查看更多
[Table_MainInfo]
[Table_Title] [Table_Invest]
证券研究报告 发布时间:2019-09-11
债券研究报告
东北固收8 月物价数据点评:猪通胀方兴未艾,广义价格的回
升是债市未来的风险
相[Table_Report]关报告
报告摘要:
《东北证券7 月物价指数点评及债市分析:
[Table_Summary] CPI 高位攀升已至顶点,PPI 同比转负仍有下
事件:2019 年9 月10 日,国家统计局公布2019 年8 月份CPI 和PPI 行压力》
相关数据:(1 )8 月CPI 同比增长2.8% ,高位维持,与前值一致, 2019-8-10
超出市场预期 2.6% 。(2 )8 月PPI 同比-0.8% ,前值-0.3% ,降幅扩
大。 《东北证券6 月物价指数点评及债市分析:
整体而言,8 月 CPI 超预期高位维持,主要是由于猪肉价格异常增 CPI 高位维持不变,PPI 同比收零仍有下行空
长所带动的食品项结构性增长。PPI 同比跌幅扩大,环比跌幅收窄, 间》
主要原因是经济下行压力下,工业领域的不景气所致。 2019-7-10
展望后期:CPI 方面,猪肉价格增长所带动的肉类价格普涨是造就
CPI 高位维持的主要原因。此次的猪肉价格异常增长主要原因是因 《东北证券5 月物价指数点评及债市分析:
为非洲猪瘟叠加猪周期所导致的供给减少,就目前而言对猪肉价格 CPI 新高鲜果领跑,PPI 回落三季度仍有下行
的控制还没有行之有效的手段,加之生猪存栏量及能繁母猪存栏量 空间》
环比持续负向增长,存栏数据屡创新低,二者数据领先猪肉价格 8 2019-6-12
个月,叠加明年初的春节效应,所以我们预测猪肉价格仍将持续增
长至明年一季度,在这种猪肉价格异常变动所导致的 CPI 结构性增 《东北证券4 月物价指数点评及债市分析:
长中,根据我们的测算,12 月份 CPI 有破 3 的风险,2020 年一季 猪价助力CPI 回升,油价难升PPI 难继》
度 CPI 在 3.5 上下可能成为常态。结构性CPI 高增虽然并不是普遍 2019-5-12
的物价回升,但也会对债市产生不利影响。
PPI 方面:PPI 自17 年初以来,一直震荡维持下行趋势,上月为近 《东北证券3 月物价指数点评及债市分析:
3 年内首次同比转负,8 月PPI 同比降幅扩大,环比降幅收窄。主要 物价指数双双下行,价格低位难助经济》
原因是工业领域的不景气,国内外经济的下行压力,以及国际贸易 2019-4-12
的不确定性影响,内外需疲软,工业生产走弱,预计PPI 短期仍持
续通缩,负值区间变动,但年底有望回正。
CPI 和 PPI 的分化对债市的影响:物价指数如果抬升,对于债市的
[Table_Author]
影响无疑是不利的,但是如果物价指数中CPI 不断抬升,而PPI
您可能关注的文档
- 川财证券--制造业观察:1-5月新增风电发电装机容量688万千瓦.pdf
- 川财证券--制造业观察:4月国内新能源专用车产销均不足800台.pdf
- 川财证券--制造业观察:5月新能源专用车产量同比增长超6成.pdf
- 川财证券--制造业观察:5月原纸、废纸价格大幅滑落.pdf
- 川财证券--制造业观察:2019年风电、光伏建设政策正式出台.pdf
- 川财证券--制造业观察:2021-2035新能源汽车规划即将出台.pdf
- 川财证券--中粮生化2019年中报点评:产能领先无惧竞争加剧,静待政策催化.pdf
- 德邦证券--8月金融数据点评:社融反弹,货币政策短期不会继续宽松.pdf
- 德邦证券--德邦股份:快递市场份额上升,业绩逐步趋于稳定.pdf
- 德邦证券--纺织服装行业周报:5月社零服装类回温,化妆品表现强劲.pdf
- 水利水电工程质量检测员继续教育系统基础考试试题及答案(各种收集).pdf
- 毕业论文设计模板.pdf
- 2025年云南省寻甸县第五中学高三下学期教学质量监测(一)数学试题试卷含解析.doc
- 2025年云南省玉溪市师院附中高三数学试题寒假周考试卷含解析.doc
- 2025年云南省玉溪市新平一中高三第一次教学质量监测(4月)数学试题含解析.doc
- 2025年云南省玉溪市新平一中高三下学期考前模拟考试数学试题含解析.doc
- 2025年云南省宣威市第四中学招生全国统一模拟考试数学试题含解析.doc
- 2025年云南省元江民中高三下学期二模(4月)数学试题含解析.doc
- 2025年云南省元江县民族中学高三质量检查数学试题含解析.doc
- 2025年云南省沾益县第四中学下学期期中考高三试卷数学试题含解析.doc
最近下载
- 小学一年级体育与健康全册教案.pdf VIP
- 部编版三年级上册《道德与法治》教学计划.doc VIP
- 商业计划书模版-商业计划书.ppt VIP
- 气道净化护理(2023年中华护理学会团体标准).pptx VIP
- EN 13034-2005+A1-2009 液体化学品防护服.对液体化学品提供有限保护性能的化学防护服的性能要求(6型和PB[6]设备).pdf
- 小学英语语法大全.pptx VIP
- 阶段测试卷01:内能及其利用(解析版).docx
- HG∕T 20691-2017 高压喷射注浆施工技术规范(可复制版).pdf
- 装箱员考试题库2.doc VIP
- 3-1-1《了解图文编辑》(教案) 高教版信息技术基础模块上册.docx
文档评论(0)