平安证券--联美控股：落地山东工业蒸汽项目,紧跟国家环保战略.pdf

公 环保公用 司 2019 年 05 月 29 日 报 联美控股 (600167) 告 落地山东工业蒸汽项目，紧跟国家环保战略 强烈推荐 （维持） 投资要点 现价：12.22 元 事项： 近日，公司公告拟以 亿元购买天津市凯森集团有限公司持有的山东菏泽福 1.03 公 主要数据 林热力科技有限公司 （下称福林热力 ） 的股权。 “ ” 66% 司 行业 环保公用 事 公司网址 平安观点： 大股东/持股 联众新能源有限公司/54.17% 项 实际控制人 苏壮强  项目契合国家环保战略，将受政策持续支持。福林热力位于曹县庄寨镇工 点 总股本(百万股) 1,760 业园区，当地主要产业为板材加工，目前因用汽客户个人采用独立小型锅 流通A 股(百万股) 822 炉，导致环境污染严重。当地政府计划通过实施集中供热，逐步取缔周边 评 流通B/H 股(百万股) 0 总市值（亿元） 215.08 小型锅炉，优化当地环境。另外，2019 年一季度，山东省PM2.5、PM10、 流通A 股市值(亿元) 100.42 NO2 平均浓度分别同比上升17.6%、14.3%、18.9%，重污染天数同比增 每股净资产(元) 3.9 加3.7 天，空气质量有所反弹，反弹较为突出的青岛、枣庄等6 市政府分 资产负债率(%) 34.1 管负责人已被集体公开约谈。我们预计后期山东大气治理将持续趋严，福 林热力等集中供热项目将受政策持续支持。 行情走势图  依托资金优势，落地优质项目。福林热力所在的曹县庄寨镇工业园区域内 联美控股 沪深300 40% 共计有工业热用户172 家，合计年总用汽量为 148.43 万吨，热负荷需求 20% 稳定。2015 年 10 月 25 日，福林热力与曹县庄寨镇人民政府签订了30 0% 年的集中供热项目特许经营协议，保证了福林热力经营的唯一性和垄断 性。项目计划于2018 年5 月通汽，由于2018 年市场融资环境持续趋紧， -20% 证 企业资金困难