华金证券--汽车行业第22周周报：车辆购置税新规出台,购车成本降低利好消费者.pdf

2019 年05 月26 日 行业研究●证券研究报告 汽车 行业周报 第22 周周报：车辆购置税新规出台，购车成本 投资评级 同步大市-A 维持 降低利好消费者 首选股票 评级 投资要点 601633 长城汽车 买入-B 601238 广汽集团 买入-B  本周核心观点： 601799 星宇股份 买入-A （1）两部委明确车辆购置税有关具体政策，购车成本降低利好消费者：5 月24 601689 拓普集团 买入-A 日，财政部、国家税务总局公布了将在 7 月 1 日起施行的车辆购置税有关具体 603197 保隆科技 买入-A 政策。政策明确，购置税税基为纳税人购买自用应税车辆实际支付给销售者的全 603305 旭升股份 增持-A 部价款，依据纳税人购买应税车辆时相关凭证载明的价格确定，不包括增值税税 600699 均胜电子 买入-A 款。该政策将车辆购置税税基由此前的不低于最低计税价格（比较实际成交价和 002126 银轮股份 买入-A 最低计税价格，取其高者作为税基；最低计税价格由税务总局参照市场平均交易 一年行业表现 价格制定）调整为实际成交价 （以消费者购车发票的不含税价格为准）。由于目 前乘用车市场促销力度相对较大（据乘联会崔东树，车辆实际成交价格与指导价 汽车 沪深300 格偏离度在15 个点以上），最低计税价格往往高于实际成交价。因此，相比老 6% 1% 2018!-05 2018!-09 2019!-01 版本管理办法，新规下消费者可少缴纳税款约 【（最低计税价格-实际成交价） -4% -9% ×购置税税率】，且车辆促销力度越大（表示实际成交价越低），消费者可享受 -14% 到的税收优惠也越多。总体看，新规的出台符合国家减税降费的大方针，有望鼓 -19% -24% 励更多消费者购车。我们重点推荐渠道下沉良好、品牌辐射力强，受益于该政策， -29% 销量有望先于行业复苏的整车龙头企业，重点推荐长城汽车、广汽集团，建议