渤海证券--网宿科技半年报点评：CDN行业竞争加剧,公司积极向新领域转型.pdf

公 公司半年报点评 司 [Table_MainInfo] CDN 行业竞争加剧 公司积极向新领域转型 研 ――网宿科技（300017）半年报点评 究 分析师： 徐勇 SAC NO： S1150516060001 2019 年08 月19 日 [Table_Analysis] [Table_Summary] 通信——通信运营 投资要点： 证券分析师  公司上半年扣非业绩下降 徐勇 公司于8 月16 日披露半年报，上半年公司实现营业收入31.59 亿元，同比增 010 长3.23%；实现归属于上市公司股东的净利润8.05 亿元，同比增长79.17%， xuyong@ 基本每股收益0.3310 元。公司业绩增长主要来源于公司完成出售厦门秦淮股 [Table_Author] 权交易。扣除非经常性损益后公司净利润1.27 亿元，同比下降67.99%。公 证 司上半年业绩符合市场预期。 券  公司加大研发投资投入，聚焦CDN 新领域发展 今年上半年以来，互联网流量继续提升，全球CDN 市场规模稳步增长，但国 研 [Table_Invest] 内CDN 市场竞争加剧，流媒体分发等大流量业务市场价格降低，客户需求多 评级： 增持 样性持续增长，导致公司CDN 业务整体毛利率和净利润同比下降。基于此， 究 公司持续推进“行业细分、顾问式销售”的营销策略，为客户提供“销售+ 最新收盘价： 10.23 技术服务+产品”的立体支持；另一方面，公司进一步加大政府、企业客户及 报 海外市场的业务推广力度，为客户提供一站式服务增加客户粘性。同时公司 [Table_Picture] 最近半年股价相对走势 剥离自建IDC 业务，将业务聚焦到CDN，云安全，云计算及边缘计算等重点 告 方向，保持细分领域的竞争力。上半年以来，公司研发投入3.54 亿元，占营 103% 业收入的 11.22%，主要是围绕互联网技术及应用，开发行业解决方案，将 82% 61% AI 注入到产品和解决方案，形成产品竞争优势。公司有望抓住5G 时代机遇， 40% 推动CDN 产业从传输时代向边缘计算时代演进，携手产业链共同推进边缘应 19% 用的创新和落地。目前公司一方面加大 “面向边缘计算的支撑平台”的建设， -2% 19/2 19/5 已投入1.78 亿元，完成项目的55.30%；另一方面与联通创新创业投资有限 网宿科技 沪深300 公司合资公司云际智慧设立完成，与铁塔智联签署战略合作协议在边缘计算 领域展开合作，与海尔工业互联网平台COSMOPlat 达成合作战略。从长远 [Table_Report] 相关研究报告 看，该领域将是公司未来增长的有力支撑。 点  CDN 市场空间不断增长，公司CDN 业务技术优势明显 当前国家出台了一系列的政策指引产业