太平洋--万华化学：中报符合预期,看好未来成长.pdf

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2020-07-12 发布于湖南
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[Table_Message] 2019-08-21 公司点评报告公买入/维持司研万华化学(600309) 究目标价：63.7 报昨收盘：43.89 [Table_Title] 告材料材料Ⅱ 中报符合预期，看好未来成长 [Table_Summary] 事件：公司发布2019 年半年报，上半年实现营业收入315.39 亿元，  走势比较同比-15.35%；归母净利润56.21 亿元，同比-46.49%。其中Q2 单季度 24% 实现归母净利润28.25 亿元，同比-46.98%，环比+1.05%；扣非归母净太 10% 利润26.26 亿元，环比+8.68%。EPS 1.79 元。 (3%) 1 1 1 1 1 1 平 2 2 2 2 2 2 / / / / / / 8 0 2 2 4 6 / 1 1 / / / 8 / / 9 9 9 (17%) 1 8 8 1 1 1 主要观点：洋 1 1 证 (30%) 1.主营产品价格大幅回调，业绩符合预期券 (44%) 2019 年H1，公司利润同比大幅下滑主要由于聚氨酯系列产品均价同比股万华化学沪深300 份 -29.54%，公司整体销售毛利率同比-8.7 个百分点至31.42%。聚氨酯、 [Table_Info] 有  股票数据石化、精细化学品及新材料三大系列主营产品营收占比分别为限总股本/流通(百万股) 3,140/1,424 52.26%、23.82%、10.27%，毛利率均有所下滑，分别下降14.27、1.8、公总市值/流通(百万元) 137,803/62,489 7.2 个百分点。公司石化系列产品销量同比下降较多，主要由于 LPG 司 12 个月最高/最低(元) 50.31/27.10 贸易的减少。三大系列产品产量提升，主要由于BC 公司并表及TDI、证 [Table_ReportInfo] PC、MM