安信证券--投资策略主题报告：资本市场改革再起航,逐条解读“深改12条”.pdf

Table_BaseI nfo Table_Tit le 2019 年09 月11 日 投资策略主题报告 资本市场改革再起航，逐条解读 “深改12 条” 证券研究报告 ■改革思路的进化：认识到全面深化资本市场改革的战略意义、全局意 陈果 分析师 义和现实意义 SAC 执业证书编号：S1450517010001 chenguo@ “新国九条”发布5 年来，资本市场的改革思路也随着监管层对资本 021 市场的认识逐渐深刻而出现了新的进化，这次座谈会深刻阐述了全面 彭玮骏 分析师 SAC 执业证书编号：S1450518040003 深化资本市场改革的战略意义、全局意义和现实意义，这一方面意味 pengwj@ 着搞好资本市场的战略意义正在进一步突显，另一方面也反映出监管 夏凡捷 分析师 SAC 执业证书编号：S1450517070002 层开始越来越重视资本市场的全局价值和现实影响。 xiafj@ 首先，我们认为整体的改革思路还是继续延续“新国九条”以来“加 相关报告 大股权融资比例，让资本市场更好的服务实体经济”这一主思路，推 广注册制、发展多层次资本市场、优化重组上市和再融资政策是应有 之义。 其次，除了重视资本市场的股权融资作用之外，还需要让投资者能够 获得长期的、丰厚的投资回报，偏重融资、轻视投资的资本市场仍是 不健全的。因此提升上市公司质量、推进资本市场高水平开放、推动 更多中长期资金入市等改革举措是站在全局角度保证改革成功的必然 之举。 最后，越来越激烈的中美大国竞争也让资本市场的现实意义更为深刻，