东北证券--海外宏观周度观察(2019年第37周)：被弹劾的特朗普将更急于达成中美协议.pdf

[Table_MainInfo] [Table_Invest] [Table_Title] 证券研究报告 发布时间：2019-9-15 证券研究报告 / 宏观数据 被弹劾的特朗普将更急于达成中美协议 ——海外宏观周度观察（2019 年第37 周） 报告摘要： [Table_Summary] 美国8 月CPI 同比升1.7%，预期升1.8%，前值升1.8%。美国8 月核 心CPI 同比上升2.4% ，预期2.3% ，前值2.2% 。总CPI 同比较低的原 因主要是能源价格走低。8 月核心CPI 同比增长超预期主要是受医疗 保健和住宅 CPI 快速上升的影响，其中医疗保健 CPI 当月同比增长 3.5%,创2017 年4 月以来新高。在美国核心PCE 中，医疗所占的比重 也较大。因此医疗保健成本的走高可能同时会推高核心PCE。美国8 [Table_Report] 相关报告 月零售销售环比增长0.4% ，市场预期为0.2% ，前值上修为0.8% 。超 预期的消费数据表明美国三季度经济增长仍有一定支撑，美国经济正 《数说特朗普当前处境及未来行动演绎》 处于退而未衰的阶段。日本公布2019 年二季度GDP 修正值，GDP 同 ） 比增长 1%，环比增长0.3% ，环比折年率增长1.3%，较初值的 1.8% 有所下调，主要是因为设备投资减少。 《日韩贸易摩擦暂时为双边摩擦—海外宏观 周度观察（2019 年第28 周）（201907 14 ） 北京时间9 月12 日晚，欧央行公布利率决议，下调负存款利率10 个 《全球经济走弱，货币宽松，美元指数下行 基点至-0.5% ，降息幅度与预期一致，除此之外，欧央行还宣布重启 ——2019 年海外宏观中期展望》） QE，开始实施利率分级制度，此制度是为了一定程度抵消负利率对银 行的冲击，并自 11 月1 日起每月购买200 亿欧元债券。虽然本轮欧央 行宽松政策力度较大，但政策是否能提升欧洲疲软的通胀和经济仍然 [Table_Author] 是未知数，不宜对此抱有过于乐观的预期。美国白宫贸易顾问纳瓦罗 证券分析师：沈新凤 称，欧央行的行动增加了美联储降息的可能性。但由于随后公布的美 执业证书编号：S0550518040001 国8 月CPI 及零售销售数据都大幅走高，市场对于美联储的降息预期shenxf@ 出现明显下降。 研究助理：尤春野 执业证书编号：S0550118060022 9 月12 日，美国国会众议院司法委员会表决通过一项决议，为弹劾总 youcy@ 统相关调查确立准则，迈出弹劾特朗普第一步。首场弹劾总统听证会 将于9 月17 日举行。从历史来看，这并不是特朗普第一次被弹劾，但 联系人：曹哲亮 这是第一次被众议院通过。总的来看，特朗普被弹劾下台的概率不大， 执业证书编号：S0550119010010 但这表明特朗普已经面临较为严峻的政治形势。所以对于此时的他来 caozl@ 说，赢得明年的大选、继续掌握权力至关重要。特朗普面临的境遇及 其行动完全符合我们在《数