华泰期货--中国宏观：加大专项债支持力度.pdf

华泰期货|中国宏观 2019-06-11 加大专项债支持力度 华泰期货研究院 宏观策略组 徐闻宇 宏观事件 宏观贵金属研究员  021 1. 财政部印发 《车辆购置税收入补助地方资金管理暂行办法》的补充通知。  xuwenyu@ 2. 证监会李钢：将加快推动资本市场基础制度改革。 从业资格号：F0299877 3. 中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融 投资咨询号：Z0011454 资工作的通知》。 联系人： 4. 胡春华：大力推进乡村治理体系和治理能力现代化。 蔡超 宏观数据 宏观研究员  021 1. 5 月官方外汇储备规模为31010亿美元。  caichao@ 评：短期上涨空间有限。 从业资格号：F3035843 2. 按美元计，5 月进口同比增速为-8.5%，出口同比增速为1.1%。 评：出口增速未来仍不容乐观，进口增速维持低增速。 宏观：昨日外管局和海关总署分别公布了5 月外汇储备规模数据以及进出口数据，5 月 官方外汇储备规模超预期上涨，进口同比增速超预期下滑，而出口同比增速超预期上涨。 展望未来。我们认为外汇储备规模短期上涨空间有限，出口增速未来仍不容乐观，而进 口增速将维持低增速。另外昨日中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于做好地方 政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》，通知要求合理明确金融支持专项债券 相关研究： 项目标准，提出了精准聚焦重点领域和重大项目、积极鼓励金融机构提供配套融资支持、 贸易谈判道路曲折 允许将专项债券作为符合条件的重大项目资本金等内容，近期经济出现走弱，外部环境 2019-05-13 不确定性加大，此时需要加大逆周期调节力度，更好发挥地方政府专项债券的重要作用，一季度经济表现较好，但尚不能充 未来政府有望加大对重点领域和薄弱环节的支持力度，通过增加有效投资来稳定总需求，分乐观 保持经济持续健康发展。 2019-05-06 策略：谨慎看空权益市场 风险点：宏观刺激政策超预期 华泰期货|中国宏观 经济数据解读 图 1： 官方外汇储备规模(亿美元) 5 月官方外汇储备规模超预期上涨，5 月，全球贸易摩擦升级、英国退欧不确 定性等多重因素推高市场避险情绪，美 元指数和全球债券指数有所上涨。汇率 折算和资产价格变化等因素综合作用 下，导致外汇储备规模小幅上升。往后 看汇率估值因素短期仍将