私募股权投资u教学教案.ppt

私 募 股 权 投 资 ----信托公司的新热点 湖南省信托投资有限责任公司 开展私募股权投资业务的背景 私人股权投资成为中国经济新的热点 1、制度基础 股权分置改革的成功以及全流通的实施和多层次资本市场的形成，极大地提高了中国创业投资企业的可操作性和盈利水平，确保了中国创业投资推出渠道的通畅。 背景 2、产业基础 中国经济将保持持续性的快速增长，我国高新技术产业将进入培育自主创新能力、形成核心竞争力的关键时期，高新技术向传统产业渗透速度加快，十一五规划确定的自主创新战略为我国创业投资注射了一剂强心剂。 背景 创业投资的财富效应日益明显，不仅吸引了海内外投资界的精英们，也吸引了自己的企业上市后享受资本市场财富增值的企业家、证券公司的投行人员等愿意将资金投向创业投资基金，这种需求在最近两年成几何倍数递增。但是由于创业投资基金法的缺失而造成这种金融产品的缺失，从而无法满足市场的需求。 背景 财富故事 由企业家成功转型为私募创业投资基金人士的典范： 沈南鹏 携程网和如家的创建者 现任红杉资本中国投资基金的合伙人 周鸿伟 雅虎中国前总裁 现IDG合伙人 背景 蒙牛的故事 1999年，牛根生自筹资金900万元成立蒙牛乳业，其中生意伙伴谢秋旭投资380万元人民币。 2002年9月2003年10月，摩根、英联、鼎辉三家战略投资者投资近6100万美元，持有蒙牛股份8.57亿股。 2004年6月蒙牛在香港上市，谢秋旭的股权市值达10亿元。 背景 新的信托公司管理办法和资金信托管理办法对信托公司的业务进行了重新定位，从理财市场的专业分工来看，监管部门将信托公司的服务对象定格在高端客户市场，为适应这种业务定位，信托公司必须对业务方向进行调整，而私募股权投资恰好能适应这种调整。 信托公司参与PE的优势 1、 PE的法律基础实质上是信托法，因此信托公司参与PE不必再寻求立法的支持；而中国的产业基金法以及有关私募股权的法律制度缺失，给信托公司带来参与PE的机遇； 2、信托公司一直作为唯一的能跨越三大市场的金融机构，从事私募股权投资业务时，能将金融工具进行综合运用，从而提供灵活性，可以为被投资企业带来更多的方便。（但是，这种优势将越来越弱。） 信托公司参与PE的劣势 1、信托公司属于PE行业的后进入者，在这方面所积累的经验、项目资源、人才（特别是具有产业判断、整合能力的专业人才）都比较少； 2、国家对于有关PE的鼓励政策，信托公司还无法直接享受； 3、有关部门对于信托制度的了解不够，而给信托公司直接参与PE带来障碍。 竞争环境分析 1、外资私募股权资本蜂拥而入，凯雷、KKR、黑石集团、华平基金、红杉资本等已经在国内掀起并购浪潮； 2、国内大型集团已经涉足私募股权投资，例如联想集团，并且凭借其雄厚的经济实力和人脉资源优势已经牢牢占有一席之地； 3、国内顶级券商对私募股权投资业务虎视眈眈，而一旦券商开展该项业务，其对项目资源的竞争优势非常明显。例如以中金直投部为基础成立的鼎晖国际，已经获得了比较大的成功。