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目录 规则篇：金融供给侧改革下的保险资金 1 国务院 3 《保险法》 3 银保监会 1 6 《保险资金运用管理办法》 6 《保险资产管理产品管理暂行办法》 8 银保监会 2 11 《保险资金参与金融衍生产品交易办法》 11 《保险资金参与国债期货交易规定》 13 《保险资金参与股指期货交易规定》 14 附录：保险资金规则汇总 18 国务院 《保险法》 1995 年 6 月 30 日第八届全国人民代表大会常务委员会第十四次会议通过 根据 2002 年 10 月 28 日第九届全国人民代表大会常务委员会第三十次会议《关于修改〈中华人民共和国保险法〉的决定》第一次修正 2009 年 2 月 28 日第十一届全国人民代表大会常务委员会第七次会议修订 根据 2014 年 8 月 31 日第十二届全国人民代表大会常务委员会第十次会议《关于修改〈中华人民共和国保险法〉等五部法律的决定》第二次修正 根据 2015 年 4 月 24 日第十二届全国人民代表大会常务委员会第十四次会议《关于修改〈中华人民共和国计量法〉等五部法律的决定》第三次修正 根据 2015 年 4 月第三次修正的《保险法》，第四章“保险经营规则”中第一百零六条规定了保险公司资金运用的原则以及运用的形式，在稳健、遵循安全性原则的前提下，资金主要用于：1）银行存款；2）买卖有价值券；3）投资不动产；以及 4）国务院规定的其他形式。对于衍生品应在第四条的范围内。 表格 1：2020 年 5 月保险业经营情况表 项目 本年累计(亿元、万件） 原保险保费收入 23064 1、财产险 5013 2、人身险 18051 （1）寿险 13635 （2）健康险 3927 （3）人身意外伤害险 489 保险金额保单件数 1955888 原保险赔付支出 5149 1、财产险 2389 2、人身险 2759 （1）寿险 1697 （2）健康险 944 （3）人身意外伤害险 119 业务及管理费 2101 资金运用余额 196942 其中：银行存款 27841 债券 68201 股票和证券投资基金 26104 资产总额 219869 其中：再保险公司 4585 资产管理公司 639 净资产 25374 资料来源：银保监会 而在《保险法》第一百六七条显示：保险公司可以设立保险资产管理公司，从事证券投资活动。截止 2020 年 5 月，我国保险行业资金运用余额达 19.69 万亿，占各类资产管理业务规模的 18.2%。从运用情况来看，债券依然是险资配置的主要方向，而包括不动产、权益类理财、非上市股权等其他类投资规模已经占据近 40%的水平。 “ 第一百零六条 保险公司的资金运用必须稳健，遵循安全性原则。保险公司的资金运用限于下列形式： （一）银行存款； （二）买卖债券、股票、证券投资基金份额等有价证券； （三）投资不动产； （四）国务院规定的其他资金运用形式。 保险公司资金运用的具体管理办法，由国务院保险监督管理机构依照前两款的规 定制定1。 第一百零七条 经国务院保险监督管理机构会同国务院证券监督管理机构批准， 保险公司可以设立保险资产管理公司。 1 参见银保监会《保险资金运用管理办法》 保险资产管理公司从事证券投资活动，应当遵守《中华人民共和国证券法》等法律、行政法规的规定。 保险资产管理公司的管理办法，由国务院保险监督管理机构会同国务院有关部门 制定2。 ” 图 1： 2019 年我国各类资管业务的管理规模占比 图 2： 2019 年保险资金运用情况占比 券商资管 11%  银行理财 22%  银行存款 14% 私募基金 13%  其他投资 38% 公募基金 15%  保险资管 18%  债券 35% 信托资产 21% 股票和证券投资基金13% 数据来源：Wind 数据来源：Wind 2 参见银保监会《保险资产管理公司管理暂行规定》（2004）和《保险资产管理产品管理暂行办法（征求意见稿）》（2019） 银保监会 1 2020 年 6 月 24 日： 负债端：2020 年 1-5 月行业保费同比增速持续改善。2020 年 1-5 月，保险行业累计实现原保费收入 23063.80 亿元，同比增长 5.54%，增速较前 4 月进一步改善。其 中，寿险保费 13634.62 亿元，同比增长 2.89%；健康险保费 3926.80 亿元，同比增长 20.27%；意外险保费 489.40 亿元，同比减少 8.01%；产险保费 5012.98 亿元，同比增长 4.33%。 资产端：规模稳健增长，固定收益类和权益类资产配置比重均有所增加。截至 2020 年 5 月末，保险行业总资产 21.99 万亿元，较年初增长 6.92