德邦证券--汽车行业周报：月度数据呈趋势改善,布局时点临近.pdf

[Table_Main] 行业研究 汽车 证券研究报告 行业周报 2019 年08 月18 日 [Table_Invest] [Table_Title] 投资评级：中性 月度数据呈趋势改善，布局时点临近 [Table_Author] 证券分析师 汽车行业周报 [Table_Summary] 韩伟琪 投资要点： 资格编号：S0120518020002 电话：0216160  上周复盘：第33 周SW 汽车指数上涨1.20%，继续跑输沪深300，其中乘用车板 邮箱：hanwq@ 块上涨1.18%，零部件板块上涨0.63%，汽车服务板块上涨1.36%，wind 新能源 汽车指数上涨1.92%。 [Table_Contact]  行业动态：7 月行业产销情况披露，同比降幅有所收窄，淡季之中符合预期，但整 体趋势在改善，同时库存也继续下降之势，8 月伊始，乘用车周度销售数据继续下 滑，中上旬市场可能继续主动调整库存。而新能源汽车7 月产销分别完成8.4 万辆 [Table_Quote] 市场表现 和 8 万辆，比上年同期分别下降6.9%和 4.7% ，补贴退坡带来的销量影响显现。 汽车 沪深300 单月销量同比下滑，系6 月过渡期结束前提前消费导致的透支现象，8 月之后预计 会恢复正常。另一方面，7 月自主品牌市占率继续下滑，前7 月，中国品牌乘用车 25% 17% 销量为455.1 万辆，同比下降20.8%，占乘用车销售总量的39.1%，比上年同期 9% 下降3.9 个百分点。 1% 08/18 11/18 02/19 05/19 08/19 -7%  短期观点： -15% 7 月数据趋势显现出行业触底后的改善迹象，目前来看，8 月中上旬行业可能会继 资料来源：德邦研究所 续主动调整库存，合资车企中高端车竞争力仍旧较强，相对而言，自主品牌的压力 [Table_DocReport] 依旧很大，未来部分车企可能在行业洗牌中被淘汰。我们维持此前观点，在行业底 相关研究 部等待向上拐点的阶段，稳健龙头和确定性较高的成长型标的还是市场首选。继续 建议关注上汽集团、华域汽车等。 新能源车方面，预计 7 月大概率为电动车销量底部，行业景气度及市场情绪有望 在三季度末逐步回升。政策方面，补贴清算工作有序进行，有利于车企改善现金流， 各地对于新能源车运营端的补贴政策也在紧密出台。中汽协下调全年新能源汽车 销量预期至 150 万辆左右，我们预计为了达到2020 年新能源车200 万辆的目标，