财富证券--农林牧渔行业：猪价趋势性上涨行情开启,继续推荐畜禽养殖板块.pdf

证券研究报告 行业月度报告 农林牧渔 猪价趋势性上涨行情开启，继续推荐畜禽养殖板块 2019 年06 月11 日 2018A 2019E 2020E 重点股票 评级 EPS PE EPS PE EPS PE 评级 领先大市 温氏股份 0.74 52.08 1.49 25.99 3.26 11.90 推荐 评级变动： 维持 牧原股份 0.25 235.70 1.92 32.12 5.52 11.15 推荐 新希望 0.40 43.55 0.73 23.96 1.28 13.77 推荐 行业涨跌幅比较 正邦科技 0.08 226.12 0.68 26.93 2.30 8.01 推荐 圣农发展 1.21 24.01 1.87 15.59 1.99 14.65 推荐 农林牧渔 沪深300 41% 海大集团 0.91 33.56 1.15 26.50 1.61 18.95 谨慎推荐 32% 23% 天邦股份 -0.49 -35.91 0.63 28.33 1.93 9.16 谨慎推荐 14% 5% 资料来源：财富证券 -4% -13% 投资要点： 2018-06 2018-10 2019-02 2019-06 -22%  2019 年5 月份，农林牧渔 （申万）指数下跌 1.73%，跑赢沪深300、 创业板指、中小板指数5.51、6.90、7.69 个百分点，在申万28 个一级 子行业中排名第2 位。截至到2019 年5 月底农林牧渔板块PE （TTM， % 1M 3M 12M 剔除负值）中值为48.72 倍，相对A 股估值溢价为 1.52 倍。 农林牧渔 0.52 0.34 29.53  现阶段非洲猪瘟疫情导致的生猪供给缺口逐步显现，预计猪价有望加 沪深300 -0.30 -0.29 -1.61 速上涨，养猪板块及加速布局养猪业务的饲料板块盈利有望明显改善， 而禽养殖板块在替代性需求提升背景下，下半年高景气度有望延续。 杨甫 分析师 维持对行业的“领先大市”评级。 执业证书编号：S0530517110001 0731 投资策