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为什么会出现这样的局面？ 1、 二 日益恶化的利差损： 20世纪90年代以来，日本寿险投资回报率逐年下滑。99年，日本生命利差损达到33.06亿美元。 * 日本寿险业年投资回报率（1990-1999） 年份 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 回报率 6.40% 5.00% 4.30% 3.80% 2.90% 3.40% 3.00% 2.50% 2.10% 2.40% 10年平均收益率3.58%。 　 1976.2.前 1976.3.至1981.4. 1976.3.至1985.4. 1985.4.至1990.4. 1990.4.至1993.4. 1993.4.至1994.4. 1994.4.至1996.4. 1996.4.至1999.4. 1999.4.之后 n＞20年 4% 5.50% 6% 6.25% 5.75% 4.75% 3.75% 2.75% 2% 10＜n≤20年 5% 5.50% 6% n≤10年 5% 5.50% 5.50% 日本寿险产品定价利率的变化 巴林银行亏损额达9.16亿英镑，约合14亿美元 中航油亏损5.5亿美元 1999年日本寿险公司利差损造成的损失估计 为什么会出现这样的局面？ 1、 三 资金运用不当，造成大量不良资产： 泡沫经济时期日本寿险业进行了大量的高风险投资，主要是有价证券和房地产投资及贷款。泡沫经济崩溃后，股市楼市一路下跌。为了缓解利差损问题又采取了错误决策，投资外汇衍生产品和股票指数联动债券，造成巨额损失。 * 为什么会出现这样的局面？ 1、 四 市场规模日益萎缩的同时，退保增加： 导致日本寿险公司的现金流出增加，现金流入减少，出现流动性风险。 除了前述企业对保险需求的减少外，日本90%以上的家庭持有传统寿险保单，市场趋于饱和，而保险公司财务状况不佳，无力开发新产品，产品结构转换缓慢。1998年金融改革，自由化使保险市场竞争加剧。 * 为什么会出现这样的局面？ 1、 五 保险公司内部管理存在问题： 采用高定价利率吸引投保，忽视了专业化经营的重要性。同时，日本政府对金融业过度保护，寿险公司安于现状，应变能力差，存在管理混乱，体制僵化等问题。 * 为什么会出现这样的局面？ 1、 六 日本政府对寿险业问题的忽视： 侧重于挽救银行而忽视了保险业的经营困境。错误认为寿险风险比银行风险小，认为保险业不会发生连锁反应。 * * 企业风险 企业风险的分类 信用风险 价格风险 汇率风险 利率风险 市场风险： 业务风险 法律责任 人力资源风险 运营风险： 在现实经济生活中，往往出现把企业作为一个整体进行转让、合并等情况，都涉及到企业整体价值的评估问题。在这种情况下，要对整个企业的价值进行评估，以便确定合资或转卖的价格。 决定企业价格大小的因素相当多，其中最基本的是企业利用自有的资产去获取利润能力的大小。 场地清理费 拆除建筑物未遭受损失 部分 部分损失使整体价值减少 第三节 企业财产损失的原因分析 2004年11月29日，周一，中航油(新加坡)申请停牌。翌日，公司正式向市场公告了已亏3.9亿、潜亏1.6亿美元的消息，净资产不过1.45亿美元的中航油（新加坡）因严重资不抵债向法院申请破产保护 。 案例1：中航油事件 陈久霖被评为“亚 洲经济新领袖”、 “北大杰出校友” 1993 2001 2002 2003 中航油与陈久霖 新加坡上市，成为 我国首家海外上市 的中资公司 被新交所评为 “最透明的上 市公司” 中航油成立 * * 案例一：中航油新加坡公司 2004年10月 2004年二季度 2004年一季度 2003年下半年 账面亏损达到2亿美元 油价继续上涨，亏损3000万美元 油价上涨致潜亏580万美元 从石油期权中获利 2004年12月 亏损5.5亿美元，申请破产 * 事件结果 2006年3月21日前总裁陈久霖因局内人交易、 公司业绩报告造假、没有向新交所披露重要 信息、欺骗德意志银行等六项罪名，被判四 年零三个月的监禁和33.5万新元罚款。中航 油前财务总监林中山，被判罚款15万新元 及两年监禁。公司前董事顾炎飞、董事主席 荚长斌及非执行董事李永吉，也总共被罚款 70万新元。 * 中航油事件总结 公司破产倒闭 违规投机 无监督机制 作假账 缺乏内控 案例二：日本保险业发展的教训 日本是世界上保险业最发达的国家之一 1999 年有 13 家保险公司跻身财富500 强 优势与问题 20世纪90 年代后，日本的保险企业却出现保费负增长，退保率不断攀升，不良资产率恶化 * 日本保险公司破产一览表 第百人寿保险公司 第一火灾海上保险公司 东邦生命保险公司 日产生命保险公司 2000年5月 2000年4月 1999 年 6 月 199