广发证券--广发证券可选消费行业周报.pdf

[Table_Page] 投资策略周报|可选消费 证券研究报告 [Table_Title] [Table_Gr ade] 【广发海外】可选消费行业 行业评级 买入 前次评级 买入 （2019.09.23-2019.09.27 ） 报告日期 2019-09-29 [Table_Summary] 核心观点： [Table_PicQuote] 恒生消费品制造业指数 运动服饰：自中国宣布9 月1 日起对美国出口至中国的750 亿美元商 品加征 5%-10%的反制性关税后不久，特朗普宣布原先针对中国出口至美 国的2500 亿美元所加征的25%关税，上调至30%并于10 月15 日执行。 在美国政府加征关税的商品中，只包括一些纺织原材料和中间品，对中国纺 织业出口影响有限。但本轮加征关税，将可能对我国国内中小型纺织企业带 来压力，大部分中小纺织企业客户结构相对单一，且议价能力较弱。但美国 鞋服企业的采购继续向海外转移，也将利好在东南亚产能占比较高的纺织 数据来源：Wind 、广发证券发展研究中心 业龙头。 旅游：受到香港乱局的影响，自19 年6 月开始入境香港的游客人次增 [Table_Author] 速开始放缓。据香港政府统计处，19 年7 月入境香港游客人次为519.7 万， 分析师： 欧亚菲 同比下滑4.8% ，为18 年 1 月以来首次出现下滑。这主要是由于来自于中 SAC 执证号：S0260511020002 国内地的游客人次下滑。7 月中国内地的游客人次为 416.1 万，同比下滑 SFC CE No. BFN410 5.5%。我们认为在8 月香港的游客人次下滑幅度会进一步扩大。据香港旅 020 游业议会，19 年8 月内地旅行团登记数量为2655 团，同比下滑63.4%。 oyf@ 而内地旅行团游客人次为7.29 万，同比下滑64.6%。 分析师： 胡翔宇 物业管理：由于2016-2018 年房地产销售的高峰，物业管理板块已经 SAC 执证号：S0260517080001 进入交付周期。在管面积的扩大将推动公司各项业务的发展。随着时间的推 SFC CE No. BNG229 移，物业管理板块估值逐步向2020 年切换将带来一定机会。 010 餐饮：月度社会消费品零售总额数据显示餐饮行业在2018 年的增速仍 huxiangyu@ 然高于社零全体，其走势与社零总体接近。全国餐饮收入 1-8 月同比增长 分析师： 刘峤 9.4% ，依然维