私募基金与国内金融衍生工具的发展概况.pdfVIP

私募基金与国内金融衍生私募基金与国内金融衍生私募基金与国内金融衍生私募基金与国内金融衍生 工具的发展概况工具的发展概况工具的发展概况工具的发展概况 南开大学经济学院金融学系南开大学经济学院金融学系 周爱民周爱民 aiminzhou_tj@163.com 1338906122013389061220 2011-9-23 1 私募基金与国内金融衍生私募基金与国内金融衍生私募基金与国内金融衍生私募基金与国内金融衍生 工具的发展概况工具的发展概况工具的发展概况工具的发展概况 话题话题1：私募基金发展概私募基金发展概况 话题2 ：国内金融衍生工具发展概况 2011-9-23 2 话题话题话题话题1111：：：：私募基金发展概况私募基金发展概况私募基金发展概况私募基金发展概况 一、私募基金的定义私募基金的定义、起起源、现状状及发发展 二、私募基金的分类及不同管理模式 三、私募基金与公募基金的区别 四、私募基金的监管问题 2011-9-23 3 一、私募基金的定义、一、私募基金的定义、 起源、现状及发展起源、现状及发展  （一）私募基金的定义  （二）私募基金的起源  （（三三））私募基金的发展现状私募基金的发展现状  （（四四））私募基金的未来发展展望私募基金的未来发展展望 2011-9-23 4 （一）私募基金的定义（一）私募基金的定义  私募基金就是以一种非公开宣传的方式，私 下向特定投资人群体（包括机构与个人）发行募 集的集的一种集合投资种集合投资，，私募基金的销售和赎回都是私募基金的销售和赎回都是 由基金管理人和投资者之间协商而定的。目前， 各国政府在对私募基金的监管方面都要弱于对公 募基金的监管募基金的监管。  事实上有各种各样的私募基金，风险投资的、 产业投资的、股权投资的以及证券投资的。对冲 基金基金(H(Hedgd e FFund)d)也是私募基金的也是私募基金的一种种。 2011-9-23 5 （二）私募基金的起源（二）私募基金的起源  私募基金的首创者是美国投资家本杰明·格雷厄姆 （Benjjamin Graham,, 1894-1976）。1900年前后，美国 开始出现一些专门为富有的个人管理财富的家庭办公室， 如Phippppes、Rockefeller 、Vanderbilt 以及Whitneyys这样 一些富有家族投资了许多商业企业，包括AT ＆T 、 Eastern Airlines公司，以及Mcdonald-Dougglas等，这些 家族由自我管理逐渐转化为聘请外部专业人士负责选择 和管理投资。  1923年，9岁丧父、13岁母亲投资股市破产的格雷 厄姆放弃了工作厄姆放弃了工作99年已成为合伙人的纽伯格年已成为合伙人的纽伯格一亨德森亨德森一 劳伯公司，自立门户，成立了格兰赫私人基金，规模50 万美元万美元，，炒作的第炒作的第一家股票是杜邦家股票是杜邦。。 2011-9-23 6 著名的量子基金著名的量子基金  1949 年，美国第一家真正意义上的对冲基金 （Hedgge Fund ）琼斯组（Jones’ Groupp