我国私募股权投资基金退出机制问题及法律对策研究.pdfVIP

摘 要 私募股权投资基金，是一种以私募方式募集资金、由专业人士管理并主要投 资于私募股权市场的收益共享、风险共担的集合资金投资形式。私募股权投资基 金的退出是指私募股权投资基金将其所持有的企业权益资本通过一定的途径予 以出售，以实现投资收益或减少投资亏损。私募股权投资基金的退出机制问题体 现在私募股权投资基金退出所投资的企业，从而将所投入的资本由股权形态转化 为资金形态可得选择的相关路径及各路径之下的配套制度安排。目前我国私募股 权退出可得选择的路径主要有如下四种形式：首次公开发行方式，兼并收购方式， 股权回购方式以及清算方式。 本文将首先对私募股权投资基金退出机制进行界定，即明确其法律概念与基 本属性；然后阐述私募股权投资基金退出机制在国民经济及金融市场中的地位、 功能与意义及其宏观和微观因素，并就退出方式的比较选择进行经济学分析，以 实现法律与经济学的适度结合；之后再对私募股权投资基金监管的有关法律制度 和监管现状进行梳理，并结合美国、欧盟等司法区的监管发展趋势，对我国法律 监管体制提出建议。在界定法律概念、进行经济分析以及梳理法律监管制度的基 础之上，本文对首次公开发行方式、兼并收购方式、股权回购方式以及清算方式 这四种退出方式分别进行系统研究，基本路径