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PAGE PAGE 1 德意志银行转型及对我行发展投行业务的启示 ——投资银行业务培训班总结报告 今年9月，我有幸参加了总行教育部组织的投资银行业务英国伦敦培训班。紧张有序的学习使我更深入地了解了国外投行的发展模式、业务结构及发展趋势，对德意志银行的转型历程有了进一步认识，加深了对国际大型金融机构综合经营的认识，对我行未来综合化经营及发展投资银行业务得到了几点有益的启示。 一、德意志银行的总体发展及收益结构 德意志银行在90年代以前是一家以商业银行业务为主体的德国本土银行。1989年到2004年十多年的时间里，德意志银行成功实行了转型，净利息收入从66％下降到24％，国际业务从21％增长到67％。税前ROE也从2002年的10％增长到2004年的24％。目前德意志银行已经成为全球重要的国际化金融服务集团，并已跻身于全球领先的投资银行之列。 （一）德意志银行1989到1993年收益结构分析 1990年东西德统一，德意志银行开始在原东德地区开始开展业务，其各项资产和负债都大幅增加，其收入结构也的确受到了一定程度冲击。另外，在统一的前后，德意志银行还收购的摩根建富集团，控股了德意志哈罗德保险公司。在这期间的德意志银行的收入的主要来源仍然是净利息差收入，不过佣金收入净佣金收入包括证券交易佣金，资产管理佣金，本地支付佣金，外国商业或旅游支付佣金，担保佣金和其他佣金等。也已经占到总收益结构的20％左右。 净佣金收入包括证券交易佣金，资产管理佣金，本地支付佣金，外国商业或旅游支付佣金，担保佣金和其他佣金等。 （二）德意志银行1994年开始的十年转型 德意志银行从上个世纪90年代中期开始了长达十年的转型。采取了先国际后国内，收购与重组并举的方式，以投行业务作为公司业务的驱动，全面推动业务转型。 1、1994－1998年收益结构 在这期间，德意志银行的净利差收入所占比例在此期间下降了近20个百分点，佣金收入所占比例进一步扩大，到1998年所占比例近40％。交易性收入也有所增加，所占比例已经高于10％。这也反映了德意志银行业务范围的不断拓展，投行、交易服务、保险等非传统商业银行业务得到较快发展。 2、1999－2004年收益结构 这期间，德意志银行一方面继续进行业务扩张，如收购美国信孚银行、投资电子商务领域、收购美国Zurich Scudder资产管理公司、兼并瑞士私人银行等，另一方面还于2001年采用了新的组织结构，即对原来的组织机构进行了重新组合，将原来的五个部门减少为三个部门。边扩张边整合成为这个时期德意志银行发展的主题。 1999－2004年德意志银行的收益结构如下图示： 这个时期德意志银行的收益结构调整继续了1994年至1998年的趋势，净利差收入降到30％以下，虽然2001年有反复，但净利差收入保持了总体下降的趋势。德意志银行为高端化、投行化服务模式的特征更为明显，为高端客户提供服务的非利息收入所占比例应该在75％以上。 德意志银行这个时期收益结构的另一大特色是净交易收入的比重越来越大，2004年已经有近30％的份额。收益结构中已经不存在佣金收入的概念，取而代之的是证券承销和经纪以及其它证券业务收入、信托业务收入等，其所占比重并未有重大变化，基本保持在40％左右。保险费收入受到“911事件”的影响所占比重急剧萎缩。 二、德意志银行的业务结构及组织结构 金融企业的业务结构和组织结构的变迁总是紧密相联，在从本土商业银行到国际化金融服务机构的转型过程中，德意志银行也随着市场环境、业务结构的变化而不断调整自身的组织结构。1997年时德意志银行的组织结构如下图所示： 经过多次重组之后，目前德意志银行以客户为中心将业务线分为企业和投资银行部（CIB）、私人客户和资产管理部（PCAM）两大主体部分。企业和投资银行部（CIB）主要针对大型企业客户开展以投资银行业务为主的综合金融服务，组织投行业务专家团队提供股票和债券的发行承销与交易、重组并购顾问等服务。德意志银行目前的业务线结构如下图所示：  德意志银行 德意志银行 全球市场 全球银行 CIB 私人与企业客户 资产与财富管理 PCAM 公司投资 到2004年，该部门收入已经占德意志银行总净收入213.6亿欧元的62.4％，其证券承销与经纪业务、净交易收入等非利息收入占到总收入的46.5％，为其收益结构调整做出了重大贡献。2006年上半年，CIB部门净收入达到102.1亿欧元，占总净收入比例已达67％。 私人客户和资产管理部（PCAM）以私人和中小企业客户为主要服务对象，向其提供信贷、零售、理财、信托等传统金融产品为主的服务，2004年该部门收入占净收入的37.6％。2006年上半年PCAM部门净收入为46.36亿欧元，占净收入比例降至31％。 除了CIB和PCAM两条主要的业务线