国都证券--市场策略周报：春季修复中后期仍可为.pdf

[table_main] 周报 所 [table_reportdate] 究 策略研究/策略周报 研 2019 年2 月18 日 策略研究 策略周报 春季修复中后期仍可为 券 ——国都证券市场策略周报 证 都 国 核心观点： 市场统计估值信息 [table_estimation] 上证综指 沪深300 深成指 1、近期展望：春季反弹动力未尽。我们在2 月策略月报“春季修复主逻 收盘指数 2,682.39 3,338.70 8,125.63 辑有望强化”分析指出，春季修复主逻辑强化：宽货币宽信用效果逐见 近一周涨 幅(%) 2.45 2.81 5.75 成效、资本市场制度改革正加快推进落实、美联储为首的全球主要央行 上月涨幅 货币政策趋于宽松、中美经贸谈判有望落实休战共识等，以上主逻辑的 (%) 3.78 4.28 8.64 强化有望驱动春季修复行情延续；尤其考虑到1 月社融信贷总量超预期、 今年以来 涨幅(%) 信用融资改善，及中美经贸谈判取得重要阶段性进展、2 月底明晟即将 7.56 10.90 12.24 告 报 公布A 股纳入权重大幅提升咨询结果，预计春季反弹动力未尽。 PE(TTM) 11.91 11.20 18.15 究 2、判断依据：春季修复逻辑强化。1）宽货币宽信用政策初见成效。去 研 [table_stktrend] 上证综指、创业板指走势叠加图 券 年下半年起的持续宽货币政策，尤其是四季度去杠杆转为稳杠杆、三箭 证 齐发解决民企融资难问题等，旨在进一步疏通货币传导机制，恢复信用 3,600 2,000 1,900 3,400 融资环境；而 1 月社融信贷总量超预期，社融存量、M2 增速连续两月 3,200