20年下半年经济与资本市场展望-货币超发与资产泡沫.pptxVIP

;概要;一季度股市、商品下跌、债市大涨;疫情导致经济衰退;二季度：股市商品大幅反弹;中美房价历史新高;经济恢复依旧缓慢;应对疫情的三大选择;美国天量财政刺激;欧美央行印钞买债;三种货币政策状态;日本启动量化宽松;财政政策是否积极;量宽VS财政赤字货币化;欧美货币信贷增速新高;全球货币集体贬值;概要;广义财政赤字率新高;积极财政三管齐下;广义货币增速新高;;央行多管齐下宽信用;融资回升支撑经济;预测经济有望复苏;货币超发程度加剧;通胀或将重新上行;概要;金本位货币不超发;稳定收益为??;纸币时代货币超发;前期商品价格受益;后期资产价格上涨;股房长期领涨;中国早期通胀上升;房市始终从中受益;股市表现不输房市;现金表现垫底;在史无前例的全球政府举债和央行印钞的背景之下，货币趋于贬值，通胀预期重燃。相比于持有几乎没有 回报的现金类资产，我们认为未来无论是持有优质的实物资产还是股票，应该会有更高的回报。;美国现金没有回报;;股牛取代债牛;加杠杆利率上行;企业盈利有望改善;股市有望重新走牛;成长股长期领涨;利润并不占优;主靠提升估值;成长股贵、蓝筹便宜;经济下行拖累蓝筹;消费表现好于投资;研发支撑科技创新;经济、利率下行有利成长;加杠杆利好金融地产;下半年价值蓝筹领涨;加杠杆：股牛债熊、蓝筹领涨