三一重工股改教学总结.pdfVIP

财 务 案 例 课 程 典型案例研究报告 （2011-2012 学年第一学期） 评分依据 格式及语 逻辑及结 分析重点 观点创新 总分 法 （20 分） 构（40） （30） （10） 得分 案 例 题 目： 三一重工 股权分置改革 课程号及序号： B0800010 — 1 姓 名： 王玲 学 号： 0908030231 班 级： 财务管理 0902 班 2011 年 10 月 28 日 三一重工 股权分置改革 一、股改的时代背景 上个世纪九十年代我国证券市场设立之初，正值我国由计划经济向市 场经济转化的时候。也正因为如此，我国对国有股流通问题总体上采取搁 置的办法，在事实上形成了股权分置的格局。中国也就成为了全球第一个 也是唯一一个实行股权分置的双轨制资本市场的国家。三一重工在 2005 年 以前每年的总股本为 24000 万股，其中流通股为 6000 万股，占总股数的 25%。 随着我国的经济发展，企业制度的不断完善，企业逐渐变强变大， 走向世界，顺应着世界经济的发展，而此时股权分置的弊端一点点的显现 出来。根据当时我国特殊的经济发展状况而制定的符合当时国情的经济制 度体系已经逐渐不能跟上我国经济发展的脚步，经济在发展，面临的问题 越来越多，制度则必须随之更新，从而符合经济发展的趋势。此时此刻“股 权分置”成了普遍理解的当前股市最需要解决的问题，市场上也总有人高 呼推进解决“股权分置”的执行，并艰辛只有解决了“股权分置”问题， 才能推动我国经济进入另一高层次的发展阶段。 二、“股权分置”存在的问题 在我国的特殊国情下，由国企股份制改造产生的国有股是处于不上市流通 的状态，其他公开发行前的社会法人股、 自然人股等非国有股也处于暂不流通的 状态。 1.三一重工 2004 年十大股东的排名情况如上表所示： 此时，由于股权的分置， 就有两种不同意义上的大股东。 一种是控股股东， 例如上表中的 2004 年三一集团有限公司，持有上市公司的 70%以上的股份，从 而能够决定公司的董事席位分配、 管理层任免、 公司发展战略并控制股东大会的 表决结果，但他手头的股份都是非流通股。另一种则是控市股东，还是以 2004 年为例，当时申万巴黎盛利精选证券投资基金拥有最多数量的流通股， 虽然从法 律上讲，这个股东并不能决定公司的大政策方针， 但是他能够决定这个公司的股 票市场表现，从而在一定程度上影响公司的经营决策。 然而现在流通股数并不多， 就算是最大的流通股股东股份也只占到 1.42%，所以在这样的情况下，公司往往 被最大的法人股股东控制。从而产生一系列不公平不对等。 （1）.权利的不对等。股票的不同持有着所享有的权利不对等，集中表现 在参与经营管理决策权的不对等、不平等。拥有流通股的中小股东几乎无 法参与公司的经营管理决策， 对于企业的发展进程处于无能为力的状态。