长期股权投资质量分析摘-要.pdfVIP

【摘 要】 长期股权投资是风险较高的一项资产，对于拥有高额长 期股权投资的企业，质量 分析至关重要。与其他资产相比，长期股权投资信息披露的透明 度相对较低，加大了质量分析的难度。文章以河南省上市公司为例，从 投资类型构成、获利能力及资产减值三方面探讨了利用上市公司财务 报告信息对长期股权投资进行质量分析的方法；重点研究了子公司、联 营与合营公司及无共同控制或无重大影响的长期股权投资进行质量 分析的侧重点、分析方法和财务指标，并结合案例证明了 一系列分 析方法和财务指标可以作为企业外部信息使用者简便有效的分析工 具。 　　【关键词】 长期股权投资； 质量分析； 获利能力； 投资收益 　　一、引言 　　长期股权投资的质量是指长期股权投资为企业带来价值增值 的能力。长期股权投资相对于企业内部资产可控性较弱，风险较高。质 量较好的长期股权投资能够为企业带来预期的利益，而质量较差的长 期股权投资却由于种种原因不但无法给企业带来预期的利益，其原始 投资也一再缩水，甚至于全额计提减值，给企业带来严重的损失。随 着我国上市公司规模的不断扩张，长期股权投资在上市公司总资产中 所占的份额越来越大，对于以广大投资者为代表的外部分析人员来讲， 对拥有高额长期股权投资的企业的长期股权投资进行质量分析就显 得至关重要。但是，长期股权投资的质量分析较为复杂。首先，由于长 期股权投资自身的特点 导致现阶段上市公司长期股权投资信息披露的透明度与其他资 产相比较差；其次，长期股权投资的质量通常以其为企业带来价值增 值的能力作为判断依据，而对于不同类型的长期股权投资，其为企业 带来价值增值能力的判断方法也有很大的差异。 　　目前我国理论界对于长期股权投资质量的分析方法缺乏系统 深入的研究。张新民认为长期股权投资的质量分析应当从以下几个方 面进行：构成分析；权益法所确认的投资收益所产生的“泡沫利润”和“泡 沫资产” ；资产质量恶化迹象；会计处理的异常变化。但并未对长期股 权投资质量分析的具体方法进行深入的研究。 　　二、河南省上市公司长期股权投资占总资产的比例调查 　　我国许多上市公司都拥有高额的长期股权投资，以河南省上 市公司为例，截至 2011 年，包括在上海证券交易所 A 股上市的 23 家 公司（剔除 1 家 ST 公司），在深圳证券交易所 A 股上市的 10 家公司， 在深市中小企业板上市的22 家公司，以及在深市创业板上市的 8 家公 司在内的 63 家上市公司中，长期股权投资占上市公司资产总额的比 例在 40%以上的有 6 家，其中最高的达到了 80%，长期股权投资占公 司资产总额的比例在 30%～39%的有 2 家，占比在 20%～29%的有 7 家，占比在 10%～19%的有 16 家，其余的为 10%以下（见表 1）。 　　长期股权投资占资产总额的比例达到 20%以上时，应当视为 比重较高，对 些企业的长期股权投资的质量应当进行重点分析。河 南省 63 家上市公司中，长期股权投资占资产总额比例在 20%以上的 共计 15 家，约占总数的 24%。 　　三、长期股权投资对财务报告信息披露透明度的影响 　　本文假设其他影响财务报告信息披露透明度的因素不变，只 考虑长期股权投资对上市公司财务报告信息披露透明度的影响。根据 企业会计准则，上市公司需要披露合并报表及附注、母公司报表及附 注。根据企业会计准则第二号第四章第十七条有关长期股权投资披露 的规定，投资企业应当在附注中披露的与长期股权投资有关的信息包 括：（一）子公司、合营企业和联营企业清单，包括企业名称、注册地、业 务性质、投资企业的持股比例和表决权比例。（二）合营企业和联营企 业当期的主要财务信息，包括资产、负债、收入、费用等合计金额。 （三）被投资单位向投资企业转移资金的能力受到严格限制的情况。 （四）当期及累计未确认的投资损失金额。（五）与对子公司、合营企业 及联营企业投资相关的或有负债。由此可见，需要披露的被投资企业 信息极为有限。所以，当长期股权投资在母公司总资产中所占的比例 较低，同时集团公司的主要资产集中在母公司，且集团公司的经营业 绩也主要由母公司带来时，企业财务报告信息的透明度相对较高，因 为根据会计准则的要求，集团公司和母公司的财务状况、经营成果和 现金流量都需要在财务报告中披露。而当长期股权投资在母公司总资 产中所占比例较高，