好啊网资本结构和公公司治理.pptVIP

回好哨 资本结构与公司治理 回好哨 代理问题 ●所有权与控制权的分离,或者更一般地, 资本与管理的分离 →导致代理问题 股东与经理人之间,和/或 债权人与代表股东利益的经理人之间 回好哨 代理问题 ●代理问题的来源 代理人与委托人之间的利益冲突 信息的不对称:代理人对其行为和/或其它与收益相 美的因素具有私人信息 不完全合约和剩余控制权 ·可能的解决方案 公司洽理机制是用于保证经理人的决策是为了公司 部分)利益美联人的利益最大化的经济和法律制度 回好哨 公司治理无效的后果 ◎经理人偷窃(转移价格) ●享受额外的津贴 投资于对经理人而不是对股东有利的项目 低效的管理和糟糕的公司业绩 抵制被取代 回好哨 公司治理的目标 ●英美公司治理机制的目标:经理人应该使 股东财富最大化 ●其他国家(如德国、日本)公司治理机制 的目标通常认为要更广泛,其中包含了更 广泛的利益美联人的利益,例如股东、美 联企业(的利益美联人)、债权人(尤其 是银行)、员工和政府。很显然,不同利 益美联人之间很可能存在着利益上的冲突