德邦证券--宏观经济点评：从货币派生倍数看全面降准的需要.pdf

[Table_Main] 证券研究报告 | 宏观报告 2019 年12 月17 日 宏观专题报告 从货币派生倍数看全面降准的需要 证券分析师 宏观经济点评 陆兴元 [Table_Summary] 资格编号：S0120518020001 投资要点： 邮箱：lu_xy＠  11 月M2 同比增速触及8.2%关键水平，全面降准需要上升。2019 年11 月，我国 广义货币M2 同比增速再度降至8.2%。根据本轮货币政策周期中全面降准的经验， 8.2%可能是一个触发降准的临界增长率水平。从2018 年到2019 年的5 次全面降 准都是发生在 M2 同比增速触及或跌破8.2%的水平以后。反过来看，