企业财务分析与价值管理 0914讲义.ppt

赵国忠 教授 博士 2007 年 09 月 14 日 《企业财务分析与价值管理》 四川长虹亏损之迷 2004 年四川长虹亏损 36.8 亿元 ， 这是公司上市十年来第一次亏损 , 这次亏损额相当于十年累计实现利 润的 42% 。 四川长虹近 6 年主要财务指标 年份 收入 成本 利润 资产 1999 100.9 84.7 5.25 165.1 2000 107.1 91.1 2.74 166.1 2001 95.2 83.2 0.89 176.4 2002 125.9 107.1 1.76 186.7 2003 141.3 120.8 2.06 214.0 2004 115.4 98.9 -36.81 156.5 600839 报表 .doc 一、财务分析与价值管理概述 （一） 财务分析方法 财务分析方法通常包括定性分析法 和定量分析法等。 定量分析法 比较分析法 是把可比的经济指标进行比较，然后根 据比较的差异，来研究、分析经营活动情况的方法。 比率分析法 是将有联系的指标数据对比后的数值变 成相对数，从中找出差距、发现问题的一种方法。 因素分析法 是对互相依存、互为因果的各个因素及 其对经营活动的影响程度进行具体分析的一种方法。 （ 1 ）资产负债表（结构与风险） （ 2 ）利润表 （规模与收益） （ 3 ）现金流量表（企业价值） 1. 会计报表 （二）会计报表与附注 2. 报表注释 (1) 项目说明 (2) 主要会计政策 (3) 重大事项（投资、筹资、担保和诉讼等） 二、重要报表项目透析 一位通晓财务的总裁说：“好的 财务状况比盈利 2000000 元 都重要” ㈠资产负债表 1. 货币资金 企业存钱多了是一件好事吗？ 货币资金同销售与收款循环、购货与付款循环 、生产循环、筹资与投资循环等都有着密切的业 务对应关系，特别应关注“银行存款” 。 2. 应收账款 企业应收帐款多了是一件坏事吗？ 含义、金额大小、帐龄、销售政策、欠款 单位、周转速度和真实性。 应收帐款周转率 天 应收帐款周转天数 平均应收帐款余额 销售（营业）收入净额 应收帐款周转率（次） 360 ? ? 3. 其他应收款项 （ 1 ）应收票据 应收票据是钱吗？ （ 2 ）预付帐款 预付帐款能顶帐？ （ 3 ）其他应收款 4. 存货 内容、金额大小、结构、周转速度、管理成 本和真实性 平均存货 销售成本 存货周转率（次） ? 存货周转天数 =360 天 / 存货周转率 5. 固定资产 （ 1 ）含义：规模和能力 （ 2 ）财务指标与产品质量 （ 3 ）在建工程 （ 4 ）折旧政策 % 100 ? ? 平均固定资产原值 平均固定资产净值 固定资产成新率 6. 负债 （ 1 ）内容 - 应付、应交 （ 2 ）借款费用 财务费用、在建工程 - 借款费用准则 （ 3 ）真实性 7. 股东权益 （ 1 ）实收资本（股本） - 本钱 实力？范围？ （ 2 ）资本公积 - 外部储备 （ 3 ）盈余公积 - 内部积累 （ 4 ）未分配利润 - 经营业绩 1. 影响利润的因素 营业利润 = 营业收入 - 营业成本 ( 费用 ) 非营业利润 = 投资收益 + 重组收益 + 其他收益 都市股份 .doc ㈡利润项目 2. 收入 主营业务收入的规模及其成长性是评价公司财务业务 的关键所在。主营业务收入既是公司创造经营活动现金流 量的根本源泉，也是衡量公司核心竞争力，评价其核心盈 利质量的最重要指标之一。正因为如此，主营业务收入近 年来已成为上市公司肆意粉饰和操纵的对象 …… 从银广夏“倒塌”，到蓝田变“沼泽”； 从黎明变“黑暗”，到科龙变“小虫”， “明星造假公司”层