A股在平静期中寻找入场时机.pdfVIP

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2020-08-07 发布于北京
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A 股策略聚焦｜2020.7.19 目录市场流动性将由净流入进入紧平衡状态 1 海外风险发酵，对A 股扰动增强 6 基本面修复的趋势延续，政策宽松基调不变 13 市场将进入平静期，积极寻找结构性入场时机 18 风险因素 18 请务必阅读正文之后的免责条款 A 股策略聚焦｜2020.7.19 插图目录图1：7 月A 股换手率快速上行 1 图2 ：7 月A 股日成交额大幅增加 1 图3 ：近期北上资金流入的交易成分更浓 1 图4 ：融资余额与融资买入金额2 图5 ：6 月股票类主动管理型基金发行规模较大 3 图6 ：6 月公募基金存量份额萎缩 3 图7 ：2014M2-2020M7 减持市值4 图8 ：科创板解禁节奏及投资者分类（以2020 年7 月15 日收盘价计算解禁市值，下同） 4 图9 ：美联储扩表在过去6 周明显反复（2020 年周数据）6 图10：美国疫情日新增病例数与检测阳性率 7 图11：当前处于不同阶段州占美国GDP 比例测算 7 图12：纽约美联储Nowcast 的GDP 增速预测明显乐观 8 图13：美国CARE 法案财政投放目标部门（合计2.2 万亿美元） 8 图14：美国不同区间收入人群的失业保险替代率 9 图15：美国主要城市活跃指数持续处于低位水平 9 图16：美国永久性失业和暂时性失业人数 10 图17：彭博企业破产指数有明显抬升迹象 10 图18：美国公共债务规模及预测 10 图19：2011 年8 月美国主权信用评级遭下调后带来了金融冲击 11 图20 ：2011 年美国主权信用评级被下调时股指估值水平 11 图21 ：当前阶段股指估值水平 11 图22 ：工业生产“正常化”延续，当月同比增速升至4.8% 13 图23 ：房地产开发投资累计同比率先转正 13 图24 ：6 月消费修复的曲线暂时性变平缓 14 图25 ：居民消费支出增速回落幅度远大于居民收入 14 图26 ：6 月社融增速进一步上升至12.8% 14 图27 ：贷款6