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职业教育培训市场分析报告 2020年7月 目录 投资要点 5 关键假设 5 区别于市场的观点 5 股价上涨催化剂 5 估值与目标价 5 核心指标概览 6 一、中公教育：公职培训龙头，考研、IT 培训蓄势待发 7 二、职业教育培训行业：各赛道参培率均有提升空间，行业规模2025 将翻倍 9 2.1 受益于政策利好和就业压力提升，职业教育赛道优质 9 2.1.1 政策利好不断，具有长期发展基础 9 2.1.2 就业压力提升，带动职教学员基数增长 9 2.2 学员报考和参培需求高涨，三大公职培训行业规模可达千亿 10 2.2.1 公考吸引力持续走高，规模仍有2 倍空间 11 2.2.2 预计事业单位行业规模将稳步上升，2025 年有望超过200 亿 14 2.2.3 教师招录及资格证培训前景乐观，2025 年行业规模有望超过公考 16 2.3 考研、IT 培训赛道优质，潜在规模广阔 19 三、招生+渠道优势，中公市占率提升 22 3.1 招生端：项目多元化抬升门店拓张天花板 22 3.2 招生端：门店压制结合协议班模式，中公扭转乾坤 25 3.3 教研端：重研发投入，提升产品竞争力 30 3.4 教学端：标准化教学，强师资 32 3.5 规模经济下享成本优势，利润空间不断释放 33 3.6 成长空间：市占率+客单价提升，预计2025 年收入将翻倍 35 3.6.1 公职招录：三大公职培训市占率迅速提升，2025 年收入将超过200 亿 35 3.6.2 中公教育新业务起点高，有望成为龙头 36 三、盈利预测及分析建议 38 3.1 盈利预测 39 3.2 投资建议 39 市场提示 4 1 图表目录