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云计算和数据产业链分析报告 2020年7月 目录 公司概述 ：全球领先电商平台SaaS 厂商1 行业分析 ：欧美电商市场特殊性助力Shopify 崛 4 公司分析 ：致力于成为欧美电商领域的基础设施6 市场分析16 市场建议16 插图目录 图1 ：公司自上市以来的股价表现 （美元）1 图2 ：公司提供一站式的电商运营服务2 图3 ：公司收入数据 （亿美元）3 图4 ：公司收入结构（2019）4 图5 ：公司各地区收入占比（2019）4 图6 ：全球电商零售额及占零售总额比例（亿美元、%）4 图7 ：美国电商零售额规模（亿美元、%）4 图8 ：美国电商市场份额结构（2019）5 图9 ：2017 年美国中小商户销售渠道调查5 图10 ：第三方电商平台商户数量份额占比（2020 年5 月）6 图11 ：Shopify 核心商业逻辑6 图12 ：Shopify 多渠道销售前端7 图13 ：商家可以通过店铺设计决定如何展示自己的品牌和商品7 图14 ：Shopify 一体化集成后台与应用商店8 图15 ：Shopify 平台MRR （百万美元）9 图16 ：Shopify 平台GMV 及YoY （亿美元、%）9 图17 ：Shopify 平台商户数量 （万）9 图18 ：Shopify 商户平均GMV （万美元）9 图19 ：Shopify 毛利率拆分 （%）9 图20 ：Shopify 营业收入拆分与YoY （亿美元、%）10 图21 ：Shopify 期间费用率情况10 图22 ：Shopify 现金流情况 （亿美元）10 图23 ：Shopify 平台网购人数及YoY （亿人、%） 11 图24 ：Shopify 货币化率及拆分 （%） 11 图25 ：Shopify 商户平均ARPU （美元）12 图26 ：Shopify 商户平均ARPU 拆分 （美元）12 图27 ：Shopify 来自各年度留存商户收入增长情况12 图28 ：Shopify MRR 构成情况13 图29 ：Shopify Plus 已入驻典型大型品牌商客户13 图30 ：Shopify Payments 支付金额及YoY （亿美元、%）14 图31 ：Shopify 支付系统渗透率 （2019）14 图32 ：Shopify Shipping 渗透率14 图33 ：Shopify 公司App 实例15 图34 ：Shopify Appstore 由第三方开发者开发的App 数量 （个）15 图35 ：Shopify 支付给第三方开发者的金额（百万美元）15 图36 ：Shopify 订阅收入结构拆分16 图37 ：美股SaaS 企业LTV/CAC 对比 （2019）16 图38 ：公司静态PS BAND 17 表格目录 表1 ：公司发展历程1 表2 ：公司盈利预测（百万美元）17 ▍ 公司概述 ：全球领先电商平台SaaS 厂商 公司概况 ：Shopify 成立于2004 年，总部位于加拿大安大略省，2015 年5 月公司于 纽交所上市 （代码 ：SHOP），并在多伦多股票交易所交易 （代码 ：SH）。作为一家致力于 针对中小型企业提供电商平台服务的SaaS 企业，其创立初衷便是为中小企业搭建简便快 捷的电子商务渠道。Shopify 主要面向企业客户、个人用户提供电商建站、物流、支付、 数据分析等囊括电商全流程的系列基础服务，用户可以通过公司提供的软件和服务在所有 销售渠道上运营业务，包括网络和移动店面、实体零售店、社交媒体店面和市场商超等。 2020Q1 ，公司实现收入4.7 亿元，平台GMV 174 亿美元，拥有超过4,100 个电商应用， 超过26,000 家合作伙伴，当前市值已经超过1,000 亿美元，股价自上市以来累计上涨30X。 表1 ：公司发展历程 时间节点 主要事件 2004 年 Tobi Lütke 创立滑雪装备网店Snowdevil （Shopify 的前身） 2006 年 正式发布Shopify 平台 2009 年 推出应用程序编程接口(API) ；平台上零售商总销售额达到1 亿美元