太阳能利用计划报告书精选-(2) (1).pdf

太阳能 ：多晶硅行业研究调查报告 我们认为 2008 年太阳能行业的三个主题是多晶硅 补贴政策和薄膜电池， 其中多晶硅是我们当下关注的焦点； 与之前的观点一致，我们仍然认为多晶硅供需的紧张形势将维持， 2010 年前不会出现明显过剩，价格仍将维持高位；我们预计 2008 年平均 价格为 2400 元/kg，2009 年为 2000 元/kg； 从供给面看，国际大厂和国内企业的供给量都比之前预期要小，这是 供需持续紧张的最重要原因； 多晶硅 部分国际大厂的扩产比预期略慢，REC 的MosesLake 厂已经推迟； 国内多晶硅厂尽管在建拟建项目巨大，但今明两年能够生产的规模有 限，预计 2008 年国内产量不超过 4000 吨。 副产品的处理也是我们关注的，从目前来看，虽然经济性有待提高， 但新光硅业等大厂的副产品处理已经达到环保要求，与之前的技术相比这 是巨大的进步；而部分新进入者的副产品处理能否达标值得关注，而随着 多晶硅项目的遍地开花，环保问题将成为制约行业发展的一大因素； 我们仍看好已经有多晶硅批量生产能力的企业，如新光硅业，看好与 其相关的上市公司：川投能源、天威保变等。 国际大厂产能释放速度低于预期、供需仍紧张 预计七大厂年底产能扩至 27350 吨 2008 年全球主要多晶硅大厂产能接近翻番，从下表可以看到，2008 年 底的大厂太阳能级多晶硅产量有望达到 27350 吨，较 2007 年底增长 90%， 是网络泡沫破灭后最大年度涨幅； 具体看，SGS 扩产规模是各厂中最快者，从 2200 吨扩至8500 吨；Wacker 扩产 2700 吨，居次席；Hemlock 扩产 2100 吨 与 SGS 同属REC 的ASiMI 扩产 1500 吨；除此之外的其他几家扩产规模较小。 部分大厂产能释放速度并不如预期迅速寻摇钱术到大厂的扩产中，部 分采用新技术，如 Wacker 和 REC 采用 FBR 法，从目前的情况看，新技术 产能的进展速度落后于预期； REC 在 2 月初公告，由于设备问题，公司 MosesLake 的FBR 项目将推 迟两个月的工期，预计将在 2008 年四季度的末期开始商业化生产； 受 MosesLake 项目推迟的影响，REC 预计 2008 年公司粒状多晶硅产量 仅 400 吨，全年的多晶硅产量也从之前预期的 8000 吨降至 7000 吨； Wacker 在年报中提及，2008 年底公司年产 650 吨的 FBR 线将投产， Wacker 声称已经对 FBR 法进行了两年半的测试； 总之，我们对新技术的扩产速度持谨慎态度,大厂供给量略低于之前预 期。寻摇钱术到国内多晶硅产能释放：需要时间 目前批量生产的企业寥寥几家 国内目前准备进入多晶硅领域的企业数量较多，但已经批量生产的企 业仅寥寥几家； 从 2007 年的情况看，国内批量生产多晶硅的企业主要有三家：峨嵋半 导体厂、洛阳中硅和新光硅业，包括 st 棱光在内的一些小厂共生产了数 十吨的多晶硅； 进入 2008 年，产量有所放大，首先是新光硅业待三月份的调试结束后 可以稳定生产 徐州中能目前产能也稳定在 100 吨以上，除此之外，目前 并无新的产能增加；发送 101 移动用户到 1065756722775888,联通用户到 106909995888 免费订阅短信:盘中第一时间发送机构最新研究报告重点推 荐黑马 多晶硅生产是复杂的大型化工过程，小批量生产出多晶硅不难，难的 是大批量、稳定地生产出高质量的多晶硅产品 我们维持上次报告中的观点，即尽管国内宣称产能规模较大，但真正 能按时稳定生产多晶硅的企业为数不会很多； 国际上看，欧洲和韩国等地区新进入者的进展也比预期的要缓慢； 我们预计 2008 年全球多晶硅的供需形势继续紧张，价格仍维持高位。 给你摇钱树不如给你摇钱术 环保问题不可忽视：副产物、排空气体的处理是对新企业的考验 由媒体报道说起 3 月初，Washingtonpost 报道了河南洛阳某多晶硅企业随意排放四氯 化硅的问题，引发诸多关注； 目前来看，新光硅业的副产物处理和气体排放已经达到要求，不存在 污染问题，主要的努力方向是如何降低副产物处理的成本，最好能从中创 造出新的盈利空间； 对其他新进入的企业而言，副产物和气体排放的控