民营上市公司终极股东控制与资本结构决策.doc

民营上市公司终极股东控制与资本结构决策 ????1　引言????关于资本结构的理论研究，从经典的MM理论发展到今天，资本结构理论体系得到了长足发展，主要包括财务困境理论、权衡理论、顺序融资理论、信号模型、财务契约理论、公司控制权理论、代理理论和产业组织理论等。关于资本结构的实证研究，尤其是资本结构影响因素的研究受到国内外学者高度重视，Titman和Wessels对资本结构影响因素进行了系统研究[1]，陆正飞和辛宇较早对中国上市公司资本结构影响因素进行了实证研究[2]，随后还有吕长江、肖作平、赵冬青和朱武祥等[3～5]。近年来，国内外公司治理理论的蓬勃发展推动了对公司资本结构的研究，从公司