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美国资产证券化的最新进展及其演变趋势
???? 一、资产证券化的新特征 ????(一)MBS的增长从机构发行为主向非政府机构发行人转变 ????自MBS面世以来，政府主办机构(GSEs)发行量向来占据市场主导地位。但这种格局已经随着非政府机构发行量的增加而被打破。2003年非政府机构发行量为5860亿美元，2005年发行量激增到1.191万亿美元，而同年政府机构发行量为9660亿美元。非机构发行量首次超过机构发行量。而在非政府机构发行量中，次级住房抵押贷款证券与良级住房抵押贷款证券(Alt-A，指贷款利率介于优惠利率与次级贷款利率的住房抵押贷款)大幅上升。同时，住房权益贷款和大额有承受能力
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